Top Picks Review - Acast
11.10.2021

Top Picks Review - Acast

Poddcastbolaget Acast har haft en närmast ofattbart svag inledning på sitt börsäventyr. Det blir ofta på det sättet när aktien inte får en lyckad start.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1902 (10 oktober 2021)

I det läget blir det helt enkelt ett rejält överhäng av aktier som så gott som alla ”ligger back på” och utnyttjar eventuella uppgångar för att kliva av. Att klimatet för tillväxtbolag (och i synnerhet sådana där vinsterna ligger en bit bort i tiden) inte har varit särdeles starkt har säkert gjort sitt till.

Frågan är dock om det ändå inte är så att aktien kan bli något hetare så småningom? Nedgången tycks nämligen börja ebba ut och under den gångna veckan har bolaget kablat ut ett par intressanta nyheter. Bolagets plattform har exempelvis valts av podden Flashback forever som stoltserar med nästan 1,2 miljoner lyssningar i månaden. Podden har sedan starten i januari 2020 vuxit helt organiskt och har fram till nu haft 23 miljoner lyssningar. Nyligen har den dessutom blivit vald som ”Årets humorpodd” under Barncancergalan – Det svenska humorpriset 2021. 

En annan podd som väljer Acast plattform är ”Sex With Emily”. Emily Morse som är upphovspersonen bakom den, startade podcasten från sitt vardagsrum i San Francisco så sent som 2005 och når idag miljoner lyssnare varje månad vilket gör att hon konsekvent ligger i topp i kategorin ”Sexualitet” på bl.a. Apple Podcasts.

En intressant iakttagelse i sammanhanget är för övrigt nyheten som dök upp i poddcastvärlden för någon vecka sedan. Enligt denna kan Spotify redan vid årsskiftet ha fler poddlyssnare än just ovan omnämnda Apple Podcasts har. Kommer den amerikanska jätten tillåta det när det mesta i den digitala världen handlar om räckvidd? Den som lever får se. Temperaturen i sektorn kan nog stegras en del och i det läget kan ju förhållandevis lilla (globalt sett) Acast med ett börsvärde på ca 5 miljarder kronor framstå som en munsbit för de lite större bolagen med globala ambitioner.

Acast
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
17.02.2022
Acast – Det som saknas är vinster

Acast – Det som saknas är vinster

Placerarnas nyfunna intresse för podcastföretaget Acast höll mindre än ett kvartal.

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
Stockpicker Newsletter
Stäng×
Av
Sebastian Lang Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
19.11.2021
Acast går från klarhet till klarhet. Efter Q3-rapporten stärks vi i vår positiva syn på bolaget

Acast går från klarhet till klarhet. Efter Q3-rapporten stärks vi i vår positiva syn på bolaget

Sakta men säkert verkar podcastföretaget Acast få den uppmärksamheten från placerarna som det enligt oss förtjänar.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Sebastian Lang Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Acast – När vaknar aktien?
26.08.2021

Acast – När vaknar aktien?

Podcastbolaget Acast presenterade en övertygande första rapport som noterat bolag.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1889 (25 augusti 2021)

ACAST | First North | 27,6 kr | KÖP

Nykomlingen som vi presenterade mer detaljerat i juli (Newsletter 1879) ökade sin nettoomsättning under Q2 med inte mindre än 130%, jämfört med samma period i fjol, till 227 Mkr.

Styrkan är bred i bolagets alla marknadssegment, vilket visar hur starkt erbjudandet till poddkreatörer och annonsörer verkligen är. Tusentals nya shower adderades till nätverket och det totala antalet har nu klättrat till över 31 000 i slutet av juni. Mycket lovande är dessutom att nettoomsättningen per lyssning (ARPL) är tydligt på väg upp och nådde 0,26 kr, jämfört med 0,14 kr i Q2 2020. Detta mått på intjäningsförmågan är inte bara intressant för Acast själv, men även för poddskaparna och ju högre det är, ju mer attraktivt blir bolagets ekosystem.  

Annons

Geografiskt går det för tillfället allra bäst i Europa, där man lyckades leverera en nettoomsättningstillväxt på 174% under Q2. Tillväxten kommer dessutom från alla länder, även där man redan har höga marknadsandelar såsom Storbritannien och Sverige, vilket visar att potentialen fortfarande är stor även i det man skulle kunna kalla för ”mogna” marknader.

En för bolaget relativt ny marknad är USA, som stod för runt 25% av fjolårets omsättning. Siktet är inställt på att öka denna andel framöver och i början av året förvärvades tex ett amerikanskt bolag inom podcastteknik. Även organiskt går det framåt och under Q2 uppgick tillväxtsiffran i regionen Amerika till 84%, tack vare ett starkt inflöde av poddkreatörer och annonsörer till bolagets plattform, som redan nu har blivit en av de största i USA. Vd Ross Adams visade sig dessutom nöjd med utvecklingen i Kanada och Mexiko.

Förvisso är man fortfarande en bra bit ifrån att vara lönsamt, men kombinationen av en stabil bruttomarginal på 37% och skalbarheten i driftskostnaderna resulterade i att den justerade rörelsemarginalen (EBIT) förbättrades till -25%, från -52% under samma period ett år tidigare. All tre marknadssegment var dessutom för första gången någonsin lönsamma på lokal nivå, vilket är ett tydligt tecken att man är på rätt väg.

För att hålla det positiva momentum uppe filar man hela tiden på sitt kunderbjudande. Senaste exemplet är Acast+, en produkt som ger poddskapare ett nytt alternativ att generera intäkter, inklusive möjligheten att erbjuda annonsfria avsnitt, utökade avsnitt och bonusinnehåll till betalande prenumeranter, utan att begränsa sina lyssnare till någon specifik lyssnings-app. Hittills är Acast+ i beta-testfas och de partners som har introducerat produkten har sett en genomsnittlig intäktsökning med 20% utöver sina vanliga intäkter. Dessutom har man noterat att prenumerationer inte påverkar poddkreatörens reklam- och sponsringsintäkter.

Det verkar alltså som om bolaget har hittat ytterligare ett sätt att knyta till sig fler och fler poddkreatörer, vilket gör plattformen ännu mer intressant för annonsörer. Givet den snabba tillväxten inom podcast-branschen som helhet och expansionsmöjligheter för Acast både i Europa och framförallt utanför, får vi allt mer förtroende att bolaget kommer leva upp till sitt finansiella mål om att växa med 60% organiskt per år. I och med nyemissionen i samband med noteringen är kassan tillräckligt välfylld för att finansiera denna resa under de kommande åren.

Aktiemarknaden delar hittills inte vår optimistiska syn, och kursen har sjunkit drygt 25% från noteringsnivån på 38 kr. Det är lite svårt att förstå eftersom erbjudandet har varit kraftigt övertecknat och fundamentalt har ingenting negativt framkommit sedan dess. Börsvärdet justerat för nettokassan har kommit ner till en nivå på cirka 3,3x årets förväntade nettoomsättning (EV/Sales) och drygt 2x nästa års prognostiserade dito. Spotify, där åtminstone en del av investeringscaset också bygger på framfarten inom podcasts, handlas i skrivande stund till EV/Sales-multiplar på 3,6x respektive 3,2x. Vi ser uppsida i båda (se även vår senaste Spotify-analys, Newsletter 1884) och upprepar vår Köp-rekommendation för Acast.

Acast
Stäng×
Av
Sebastian Lang Analytiker
17.02.2022
Acast – Det som saknas är vinster

Acast – Det som saknas är vinster

Placerarnas nyfunna intresse för podcastföretaget Acast höll mindre än ett kvartal.

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
Stockpicker Newsletter
Stäng×
Av
Sebastian Lang Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
19.11.2021
Acast går från klarhet till klarhet. Efter Q3-rapporten stärks vi i vår positiva syn på bolaget

Acast går från klarhet till klarhet. Efter Q3-rapporten stärks vi i vår positiva syn på bolaget

Sakta men säkert verkar podcastföretaget Acast få den uppmärksamheten från placerarna som det enligt oss förtjänar.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Sebastian Lang Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Annons
Acast – Spindeln i nätet
06.07.2021

Acast – Spindeln i nätet

Podcasting är en av de snabbast växande mediekanalerna och en tredjedel av världens online-befolkning har lyssnat på en podcast under den senaste månaden.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1879 (4 juli 2021)

ACAST | First North | 35,2 kr | KÖP

Förtjusningen är att användarna kan lyssna på ljudprogram var och när de vill och genom att använda streamingplattformar som tex Spotify kan de dessutom få tillg ång till gratis innehåll, vilket gör utbudet mycket bred.

Annons

Framfarten av podcasts har gynnats band annat av det ökade ägandet av smartphones, populariteten av ”on-demand”- konsumtionen, infotainmentsystem i bilar och smarta högtalare, samt nätverkstillgängligheten. Trenden pekar fortsatt uppåt och under de kommande fem åren beräknas podcasts nå en publik på cirka en miljard lyssnare runt om i världen.

2020 utgjorde det traditionella radiosegmentet fortfarande cirka 49% av den globala ljudmarknaden, men antalet podcasts har uppvisat kraftig tillväxt från 0,55 miljoner i juni 2018 till cirka två miljoner i mars 2021. Utav dessa är cirka 0,1 - 0,2 miljoner av ”top-show”-karaktär, dvs de mest attraktiva showerna med mer än 5 000 – 10 000 lyssnare per månad. Topp 1% av showerna har 40 000 - 50 000 nedladdningar per månad och show, medan topp 5% har cirka 10 000 nedladdningar per månad.

Föga förvånande spenderas annonspengarna främst på just ”top-show” kategorin, vilket gör det viktigt för aktörer inom podcastinfrastrukturen att attrahera de större showerna. En sådan aktör är svenska Acast, som är positionerad i centrum av det öppna ekosystemet för podcasts och sammanför annonsörer som söker en engagerad publik med poddkreatörer som vill utöka sin plattform och generera intäkter från sina shower.

Acast grundades år 2014 och är sedan mitten av juni noterad på marknadsplatsen First North. Genom att använda sig av sin egenutvecklade teknik för äkta dynamisk annonspublicering, erbjuder bolaget annonsörer sömlös, dynamisk och målgruppsinriktad annonsering i podcasts. Annonseringen baseras på data från lyssningar och utifrån en analys av sådan aggregerad data. Annonsörerna kan därmed rikta sina annonser till särskilda målgrupper på ett effektivt sätt, medan poddkreatörer kan generera intäkter från sin publik och samtidigt erbjuda en överlägsen lyssnarupplevelse. Poddkreatörer ger i sin tur tillgång till de lyssnare som annonsörerna vill rikta sig till, vilket resulterar i att fler annonsörer ansluter till Acast i takt med att antalet anslutna poddkreatörer, och därmed lyssnare, växer.

Ett ökande antal annonsörer innebär högre intäkter för både Acast och poddkreatörerna, vilket gör att    ännu fler poddkreatörer ansluter till infrastrukturen och därmed skapas en positiv cykel. Just här ligger Acast stora konkurrensfördel, då man kan tjäna pengar på hela ekosystemet på ett sätt som ingen annan kan.

Under 2020 uppgick antalet lyssningar på Acast-anslutna podcasts till cirka 3 miljarder, genererat från över 20 000 shower. Nettoomsättningen har mellan 2018 och 2020 ökat med en CAGR på 81% till 592 Mkr, geografiskt fördelat med 65% i Europa och 25% i Amerika. Under samma period har man lyckats lyfta bruttomarginalen med 3 procentenheter till 37%, men expansionen kostar pengar och bolaget hade därför en negativ rörelsemarginal om -25% i fjol.

Tillväxten är främst ett resultat av organiskt ökande volymer av anslutna poddkreatörer, annonsörer och lyssningar. Ledningen är optimistisk att man kan fortsätta den starka tillväxten framöver, dels genom expansion på nuvarande marknader, dels genom att etablera sig på nya marknader med hjälp av den skalbara affärsmodellen. Ambitionen är att växa organiskt med 60% per år, samtidigt som man vill bibehålla den nuvarande bruttomarginalsnivån på 37%.

Även om det är höga tal så verkar det inte orimligt, bland annat med tanke på att det har visat sig att den som väl har börjat lyssna på en podcast, brukar ofta addera flera med tiden. I USA har tex den genomsnittligapodcast-lyssnare lyssnat på åtta podcasts per vecka under 2021, jämfört med sex under 2020. Dessutom har den genomsnittliga tiden som amerikanska lyssnare spenderar på podcasts ökat med 50% sedan 2015. För att stärka närvaron i USA förvärvade Acast i början av året RadioPublic, en start-up inom podcastteknik som låter poddskapare fördjupa relationen med sina fans.

Med tanke på kassaflödet från den löpande verksamheten om -30 Mkr under Q1 förvånar det inte att bolaget valde att göra en nyemission i samband med noteringen som tillförde en nettolikvid om drygt 1,2 miljarder kr. Den utökade bolagets egna likvida medel på 290 Mkr som man hade vid slutet av mars.

Från erbjudandepriset på 38 kr har aktien hittills backat med nästan 10%. Justerat för nettokassan motsvarar dagens börsvärde därmed cirka 4,7x den förväntade nettoomsättningen 2021 (EV/Sales), där vi utgår från en bibehållen tillväxttakt under resten av året. Det är i linje med Spotify, som inte heller tjänar några pengar ännu och växer inte i närheten av det som Acast gör.

Den som vill satsa på en gyllene framtid för podcasts har chansen att komma in på attraktiva nivåer just nu. Vi ser kurser omkring 42 kr som realistiska inom 6-12 månader och med det som utgångspunkt landar i ett köpråd.

Acast
Stäng×
Av
Sebastian Lang Analytiker
17.02.2022
Acast – Det som saknas är vinster

Acast – Det som saknas är vinster

Placerarnas nyfunna intresse för podcastföretaget Acast höll mindre än ett kvartal.

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
Stockpicker Newsletter
Stäng×
Av
Sebastian Lang Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
19.11.2021
Acast går från klarhet till klarhet. Efter Q3-rapporten stärks vi i vår positiva syn på bolaget

Acast går från klarhet till klarhet. Efter Q3-rapporten stärks vi i vår positiva syn på bolaget

Sakta men säkert verkar podcastföretaget Acast få den uppmärksamheten från placerarna som det enligt oss förtjänar.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Sebastian Lang Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
21.06.2021
Veckan i backspegeln… v24

Veckan i backspegeln… v24

Sentimentskifte… Det heta noteringsklimatet som jag omnämnde i förra veckans spalt fortsätter.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Jacek Bielecki Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Acast IPO - 11 minuter med allt du behöver veta
13.06.2021

Acast IPO - 11 minuter med allt du behöver veta

Dags för Acast att inleda sin börsresa.

Acast är en världsledande plattform för podcasts och man har ambitiösa tillväxtmål. Här hittar du en genomgång av bolagets IPO.

Producerat av Johan Håkanson

Acast
Stäng×
Relaterade ämnen
17.02.2022
Acast – Det som saknas är vinster

Acast – Det som saknas är vinster

Placerarnas nyfunna intresse för podcastföretaget Acast höll mindre än ett kvartal.

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
Stockpicker Newsletter
Stäng×
Av
Sebastian Lang Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Sveriges ledande oberoende aktieanalysbrev med fantastiskt track-record. Beställ
19.11.2021
Acast går från klarhet till klarhet. Efter Q3-rapporten stärks vi i vår positiva syn på bolaget

Acast går från klarhet till klarhet. Efter Q3-rapporten stärks vi i vår positiva syn på bolaget

Sakta men säkert verkar podcastföretaget Acast få den uppmärksamheten från placerarna som det enligt oss förtjänar.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Sebastian Lang Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto

Mina Bevakningar


Skapa konto gratis och lås upp våra Online FREE artiklar

Annons
Annons
Till början