Kepler uppdaterar sina prognoser efter Synsams rapport. Optikerkedjan fortsätter att växa i god takt, med en organisk tillväxt på 10 procent i årstakt trots det svaga konsumentklimatet. Tillväxten drivs av butiksexpansion och abonnemangstillväxt inom Lifestyle. Trots att uppsägningsgraden för Lifestyle steg till 2,60 procent i tredje kvartalet, ökade nettoomsättningen från glasögonabonnemang med fina 11 procent i årstakt. Ebitda ökade med mer blygsamma 2 procent från föregående år till 381 miljoner kronor med en marginal på 24,1 procent, en minskning med 1,2 procentenheter jämfört med föregående år. Kepler sänker vinst per aktie för 2024-2025 med 6-16 procent, främst drivet av reviderade finansiella poster, men gör enbart mindre revideringar på lång sikt. Aktien har sjunkit med 18 procent bara under den senaste månaden, och sedan Keplers nedgradering till Behåll den 20 maj har den sjunkit med 27 procent.

Även om kundbortfallet har ökat något under de senaste kvartalen anser Kepler att verksamhetens övergripande attraktionskraft är fortsatt intakt, med en sund omsättningstillväxt som drivs av ökade marknadsandelar och relativt motståndskraftiga marginaler trots intensiv priskonkurrens på marknaden. Synsam-aktien värderas till p/e 10 på Keplers prognos för 2025, vilket är en tydlig rabatt mot både jämförbara bolag och det egna historiska genomsnittet. Kepler anser att värderingen är attraktiv, eftersom både intäktstillväxt och marginalerna har visat sig vara relativt motståndskraftiga under den senaste perioden av svagare utveckling för konsumenterna. Därför höjs rekommendationen till Köp (Behåll) med riktkurs 50 kronor (55).

SEB anser att det finns en fortsatta uppsida i NCC. Byggbolaget har en positiv trend i lönsamhetsförbättringen och konsensus är att denna trend inte fortsätter framöver. Deras målsättning att nå en rörelsemarginal på 6 procent är betydligt högre än nuvarande konsensusprognos. Dessutom finns det enligt SEB en potential i NCC:s egen fastighetsportfölj med ett värde på 108 kronor per aktie. NCC har nyligen avyttrat fastigheter med ett värde på 2,2 miljarder. SEB ser en god sannolikhet för ytterligare försäljningar och lägre skuldsättning, vilket skapar utrymme för en extra utdelning på upp till 40 kronor per aktie. NCC rankas Köp.

Källa: Kepler och SEB

SHB räknar med att konjunkturen kommer att förbättras under 2025 och förväntar se en gradvis återhämtning för Systemair från 2025/2026. Svaga byggmarknader i Norden och Västeuropa innebär fortsatt motvind under ytterligare några kvartal, men detta är väl känt i marknaden och reflekteras i värderingen. Den fjärde december rapporterar Systemair för det andra kvartalet (brutet räkenskapsår). SHB räknar med att såväl intäkter som rörelsemarginal blir i linje med föregående kvartal. Bankens prognoser inför rapporten avviker endast marginellt från konsensus. Givet rådande motvind förväntar sig SHB endast en liten vinsttillväxt under innevarande räkenskapsår, men 2025/2026 förväntar sig banken en vinsttillväxt nära 40 procent. Baserat på SHB:s prognoser för 2025/26 handlas Systemair till en EV/EBIT-multipel om 11,9x (och P/E 16,9x). Bolaget har starka finanser och SHB räknar med att nettoskulden närmar sig noll under nästa räkenskapsår. Rekommendationerna Köp (3 mån) respektive Outperform (3 år) upprepas inför kvartalsrapporten. På tre års sikt anser banken att aktien är värd 125 kronor.

ABG Sundal skriver att i takt med sjunkande räntor har sentimentet inom fastighetssektorn förbättrats markant, och aktivitetsnivån har ökat betydligt under hösten. En aktie som tappat nära 20 procent sedan början av oktober är Catena. Bolaget utvecklar och förvaltar logistikanläggningar som försörjer storstadsregioner i Skandinavien. Fastigheterna består främst av lagerlokaler och terminaler för omlastning av varor och gods under transport. Catena har enligt ABG Sundal en stark balansräkning även efter sitt senaste förvärv och goda möjligheter till fortsatt expansion, antingen genom ytterligare förvärv eller stora utvecklingsprojekt. Investmentbanken ser ett attraktivt köpläge i aktien efter den betydande kursnedgången sedan början av oktober. Riktkursen är 660 kronor.

Källa: SHB och ABG Sundal

HomeMaid, som är verksamma inom hushållsnära tjänster och företagsstädning, fick se sin aktie stiga 12,8 procent. Nettoomsättningen ökade till 121 miljoner kronor (108) under det tredje kvartalet. Tillväxten kom från både abonnemang och engångsförsäljning. Enligt HomeMaid skapar den kontinuerliga ökningen i abonnemangskunder stabilitet i tillväxten och i takt med att marknadsförutsättningarna blir bättre kommer aktivitetsnivån inom försäljning och marknadsföring ökas. Rörelseresultatet förbättrades till 13,1 miljoner kronor (6,8), med en marginal på 10,8 procent (6,3). Den starka utvecklingen i marginalen beror på ett antal större utvecklingskostnader som togs förra året och ger effekt i år.

Active Biotechs företrädesemission tecknades till cirka 188 procent. Som följd av detta beslutade styrelsen om utnyttjande av övertilldelningsoptionen, vilket tillsammans med företrädesemissionen tillför bolaget cirka 43,4 miljoner kronor före transaktionskostnader. Styrelsens beslut om övertilldelning, i syfte att kunna möta ytterligare efterfrågan från investerare, ledde till ett utgivande av ytterligare 144,7 miljoner nya aktier. Med finansieringen på plats kommer bolaget att koncentrera sig på de kliniska programmen med tasquinimod i myelofibros samt att hitta en partner för den fortsatta kliniska utvecklingen av laquinimod. Aktien rusade 33,6 procent till 0,30 kronor.

Xbrane Biopharma och Intas Pharmaceuticals Ltd tillkännager att de ingått ett exklusivt globalt licens- och samutvecklingsavtal för Xbranes Nivolumab biosimilarkandidat. Nivolumab biosimilarkandidat kommer att kommersialiseras av Intas, genom dess dotterbolag Accord Healthcare, som har en stark position på den globala biosimilarmarknaden. Med fokus på onkologi har Accord omfattande kommersiell expertis och levererar för närvarande cirka en tredjedel av alla injicerbara onkologiska läkemedel i Europa. Xbranes aktie lyfte 9,8 procent.