Stäng
Missa inga kursdrivande nyheter och aktietips. Vart ska vi skicka infon?
Utbrottsläge i Addnode?
29.11.2022

Utbrottsläge i Addnode?

På ett års sikt kan Addnode stoltsera med en avkastning på +16 procent. Det placerar aktien bland de 20 starkaste på Mid Cap.

Detta är en låst artikel. Prenumerera på nyhetsbrevet för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Swing Trader Sveriges med avstånd största och mest exklusiva tradingprodukt som varje börsdag ger dig affärsförslag för Stockholmsbörsens aktier. Beställ
Stockpicker Swing Trader
Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Swing Trader

Sveriges med avstånd största och mest exklusiva tradingprodukt som varje börsdag ger dig affärsförslag för Stockholmsbörsens aktier. Beställ
Kursrally i SBB
31.10.2022

Kursrally i SBB

Stockholmsbörsen inledde veckan med en svag nedgång.

OMXS30-index föll 0,3 procent medan OMXSPI tappade 0,2 procent. Danske Bank behåller sin undervikt i aktier och övervikt i obligationer. Det framgår av ett veckobrev. Sveriges BNP väntas öka med 2,6 procent i år men minska med 0,4 procent nästa år. Det sade finansminister Elisabeth Svantesson vid en pressträff då hon presenterade den nya regeringens ekonomiska prognoser. Sinch och SBB tillhörde dagens vinnare med kurslyft om 5,4 respektive 19,4 procent. Cykliska verkstadsbolag visade en svagare utveckling. SKF sjönk 1,7 procent och Sandvik försvagades 1,7 procent.

Saabs aktie regerade i samband med sin rapport positivt på ett resultat för det tredje kvartalet med en lönsamhet för kärnverksamheten som var lite bättre än konsensusprognosen. SEB skriver att kursuppgången kan relateras till förhoppningar inför presentationen av ÖB nu på tisdag hur ökade anslag ska prioriteras inom det svenska försvaret. Försvarsutgifterna ska inom ett par år motsvara 2 procent av BNP. Aktien backade på måndagen 3,7 procent till 390,20 kronor. Fastighetsbolaget Balder har bättre förutsättningar att bemöta det tuffare ekonomiska läget än konkurrenterna, säger vd och huvudägaren Erik Selin till Svd Näringsliv. Selin avfärdar risken för en nedgradering av kreditbetyget (Baa3) från Moodys. Aktien förbättrades 5,5 procent till 41,49 kronor.

Annons

Kycklingbolaget Scandi Standard tillhörde förlorarna på måndagen med en nedgång om 3,9 procent. I fredags steg aktien 6,5 procent i spåren av sin delårsrapport. Danske Bank har höjt sin riktkurs för aktien till 60 kronor (57) med upprepad köprekommendation. Balkongtillverkaren Balco rapporterade ökande omsättning under tredje kvartalet jämfört med samma period året innan. Omsättningen steg 28 procent till 310,8 miljoner kronor (242,9). Rörelseresultatet försämrades till 16 miljoner kronor (23,9). Orderingången minskade med 13,5 procent mot föregående år. Aktien handlades ned 3,2 procent till 46,40 kronor.

SEB anser att Addnodes senaste rapport får högsta betyg vad gäller tillväxt och lönsamhetsförbättring. Försäljningen växte 76 procent under det tredje kvartalet jämfört med samma period föregående år, varav 23 procent organiskt. Rörelseresultatet före avskrivningar på förvärvsövervärde ökade 80 procent under samma period och rörelsemarginalen expanderar med 0,2 procentenheter. SEB rankar Addnode Köp. Aktien föll 1,9 procent. Di menar att IT-konsulten Knowit kan bli en vinnare på digitaliseringstrenden. Tidningen sätter en köprekommendation för Knowit i spalten "Veckans aktie". Aktien avancerade 5,9 procent till 219,80 kronor.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Annons
Rapportlyft i Hexatronic och Loomis
28.10.2022

Rapportlyft i Hexatronic och Loomis

Stockholmsbörsen steg något under veckans sista handelsdag. Utvecklingen var i linje med de ledande europeiska börserna.

OMXS30-index klättrade 0,3 procent medan OMXSPI var oförändrat. Försvanskoncernen Saabs orderingång minskade då jämförelseperioden var tuff men översteg konsensus med 9 procent. Intäkterna som ökade organiskt med 6,9 procent var 2 procent bättre än väntat. Saab hade en nettolikviditet på 404 miljoner vid utgången av tredje kvartalet med stöd från ett bra kassaflöde och kraftigt lägre pensionsskuld. Bolagets vägledningsutsikter är oförändrade vad gäller organisk intäktstillväxt på 5 procent och att rörelseresultatet förbättras i den övre delen av 8-12 procent, med en ökning på 8 procent under de första 9 månaderna. Aktien stärktes 5,8 procent till 405,10 kronor.

Hedgefonden Elliott fortsätter att öka i tobaksbolaget Swedish Match och kontrollerar nu drygt 10 procent av aktierna i bolaget. Aktien klättrade 0,3 procent till 114,05 kronor. SCA tillhörde förlorarna med ett kursfall på 5,7 procent. Skogsbolagets ebitda-resultat tyngdes under det tredje kvartalet av lägre försäljningspriser på sågade trävaror. Electrolux som tillhör de mest blankade aktierna på Stockholmsbörsen rapporterade på fredagen. Omsättningen kom in 8 procent över förväntan medan det justerade rörelseresultatet var väl under konsensus på +186 miljoner kronor. Bolaget guidar för en negativ marknadsutveckling i Europa och Nordamerika 2023 och negativa effekter från externa faktorer. Effektiviseringsåtgärder väntas ge besparingar på 4-5 miljarder kronor 2023 och totalt 7 miljarder kronor 2023/2024, med strukturkostnader på 1,2-1,5 miljarder kronor i fjärde kvartalet i år. Aktien avancerade 5 procent till 136,68 kronor.

Annons

Medicinteknikbolaget Arjo rasade 12,8 procent efter en sänkt tillväxtprognos i rapporten för det tredje kvartalet. Från en tidigare bedömning om en tillväxt på 3-5 procent för helåret räknar bolaget nu med en oförändrad tillväxt i förhållande till fjolåret. HSBC sänker rekommendation för H&M till Minska (Behåll). Aktien försvagades 3,7 procent till 110,72 kronor. Fiberkabelbolaget Hexatronic hade en bättre dag efter en rapport som låg i nivå med den omvända vinstvarningen. Aktien ökade 9,9 procent. Fortsatt tillväxt i främst USA, Storbritannien och Tyskland lyfte Hexatronics resultat rejält. Itab, verksamma inom butiksinredningar, rusade 17 procent. Rörelseresultat för årets tredje kvartal förbättrades till 163 miljoner kronor (45).

Kontanthanteringsbolaget Loomis avancerade 4,8 procent efter att ebita-resultat och organisk tillväxt i kvartalsrapporten överträffade analytikernas prognoser. Scandi Standard ökade sitt rörelseresultat till 112 miljoner kronor (30) i senaste kvartalet. Marknaden lyfte upp aktien 6,5 procent. Bostadsutvecklaren Bonava stärktes 4,6 procent. SHB sänker sin kortsiktiga rekommendation till Behåll (Köp). Calliditas klättrade 13,2 procent. Pareto skriver att det nu satts en prislapp på läkemedlet Kinpeygo i Tyskland. Mäklarfirman uppskattar att det slutliga priset landar på 8.000 euro per månad och patient, efter retail-marginaler och rabatter samt effekter från nya regleringar.

Addnode levererade ett rekordkvartal med både stark organisk tillväxt och förvärvad tillväxt där samtliga divisioner bidrog. Omsättningen uppgick till 1 624 miljoner kronor (925) medan rörelseresultatet förbättrades till 143 miljoner kronor (67). Resultatförbättringen förklaras av stark organisk tillväxt för Symetri i Storbritannien, god utveckling för nyförvärvade Microdesk i USA samt en högre andel försäljning av flerårsavtal. Aktien handlades upp 8,8 procent till 98,10 kronor. Textilåtervinningsföretaget Renewcell rasade 18,3 procent till 55,40 kronor. I den riktade nyemission som bolaget aviserade på torsdagskvällen blev teckningskursen 60 kronor. Irisity har tecknat avtal om en lånefacilitet upp till 20 miljoner kronor, varav 15 miljoner utbetalas under oktober. Aktien såldes ned 51,8 procent till 4 kronor.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Svag inledning på september
01.09.2022

Svag inledning på september

Säljarna dominerade på Stockholmsbörsen då vi fick se fallande kurser.

OMXS30-index sjönk 2,3 procent medan det bredare OMXSPI försvagades hela 2,7 procent. Sveriges tillverkningsindustri fick en kalldusch i augusti. Inköpschefsindex från Swedbank och Silf, som mäter aktivitetsnivån, föll för tredje månaden i rad och nedgången är oväntat snabb. Inköpschefsindexet sjönk från nedreviderade 52,5 i juli till 50,6 i augusti. Augustisiffran är den lägsta sedan månaderna efter pandemiutbrottet 2020. Det var orderingången som gav det största negativa bidraget. Samtidigt lättade leveransproblemen.

Bland storbolagen tillhörde Sinch förlorarna med en nedgång på 7,4 procent. Andra svaga papper var Sandvik och Boliden som föll 5,1 respektive 4,7 procent. JP Morgan har sänkt rekommendationen på Electrolux till undervikt vars B-aktie försvagades 3,7 procent. Kinas nolltolerans mot covid-19 ledde till att Chengdus 21 miljoner invånare under torsdagskvällen lokal tid beordrades att hålla sig inne, med undantag för obligatorisk covid-provtagning Volvo Cars tvingas tillfälligt stoppa produktionen i kinesiska Chengdu på grund av nya coronarelaterade nedstängningar. Aktien backade 5,4 procent till 61,50 kronor. Enligt Di fortsätter Cevian Capital att köpa aktier i Autoliv, enligt dokument inskickade till den amerikanska finansinspektionen SEC. Totalt äger Cevian Capital nu drygt 9,3 miljoner aktier i Autoliv vilket enligt ägardatatjänsten Holdings motsvarar 9,1 procent av det totala antalet aktier. Aktien minskade 2,4 procent till 809 kronor.

Annons

Fastighetssektorn hade en sämre dag. WallenstamCorem och Sagax tillhörde de största förlorarna i sektorn. SEB initierar bevakning av Addnode med rekommendation Köp. Banken räknar med en årlig vinsttillväxt på 21 procent 2021-2024 exklusive framtida förvärv. Aktien backade 1,4 procent till 96,30 kronor. Nordea har sänkt sina prognoser för friluftsproduktbolaget Thule då banken har en mer försiktig syn på efterfrågan. Rekommendationen behåll upprepas. Vid stängning noterades aktien 4,9 procent lägre. Programvarubolaget Vitec handlades ned 4,9 procent sedan SEB kapat sin rekommendation för aktien till Behåll (Köp).

Erik Penser Bank väljer efter att Intervacc dragit igång med sin försäljning av läkemedlet Strangvac att justera sina estimat. I en uppdragsanalys skriver banken ”genom vår DCF-värdering och en WACC på 14 procent kommer vi fram till ett motiverat värde på 92-102 kronor. I takt med att försäljningen kommer igång räknar vi med att justera ned avkastningskravet. Största risken till vårt värde är om försäljningsupptaget tar längre tid än väntat". Aktien avancerade 2,7 procent till 33,76 kronor. Gapwaves har tagit emot en order från Frencken Group till ett värde av 4,8 miljoner kronor. Ordern rör produktionsutrustning för montering och produktion av vågledarantenner. Aktien gick ned 1,5 procent till 32,25 kronor.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
Bevaka rekylen i Addnode
23.08.2022

Bevaka rekylen i Addnode

De senaste 12 månaderna har Addnode byggt upp en stor konsolideringsformation. Nyligen testades motstånd men det fanns inte styrka för ett utbrott.

Först publicerad i Stockpicker Swing Trader (22 augusti 2022)

Det är nivåer upp mot 110 - 112 kronor som varit utmanande för Addnode och den pågående rekylen pekar på att det inte ännu finns köpengagemang som kan lyfta Addnode förbi motståndet. Ett utbrott skulle kunna resultera i en rörelse mot åtminstone 120 - 125 kronor.

20220822 anod

Blickar vi nedåt är det omkring 93,9 kronor som långa trenden möter men viktigaste stödområdet finns i höjd med cirka 80 kronor. Senast här behöver Addnode vända för att inte falla ner i en svagare trend. Vi kommer att hålla koll på rekylen och återkommer till aktien om vi ser ett köpläge.

Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
Viktiga nivåer i Addnode
25.05.2022

Viktiga nivåer i Addnode

Vi har tidigare påpekat att Addnode visar relativ styrka. Addnode är nämligen en av de få aktier där långa grundtrenden fortfarande är stigande.

Först publicerad i Stockpicker Swing Trader (25 maj 2022)

Nu ser vi hur en stor konsolideringsformation bildats, avslut sker ungefär i mitten av formationen. Eftersom trenden är stigande är det vid motstånd som vi kommer att placera kurslarm.

20220525 anod

Ett utbrott förbi cirka 106,5 - 107 kronor skulle ge positiva signaler, en uppgång mot 120 kronor kan mycket väl följa därefter. På nedsidan har vi ett viktigt stödområde i form av långa trendindikatorn och en stigande stödlinje vid 86 - 92 kronor.

Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
Relativ styrka i Addnode
06.03.2022

Relativ styrka i Addnode

Vi har tidigare lyft fram Addnode då aktien hållit emot börsturbulensen väl. Fortfarande ser aktien ut att visa relativ styrka.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Addnode
Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
01.02.2022
Addnode vänder från stöd

Addnode vänder från stöd

Såväl under hösten ifjol samt kring årsskiftet gjorde köparna ett försök att etablera Addnode ovanför 440 kronorsnivån.

Först publicerad i Stockpicker Swing Trader (31 januari 2022)

Ett tidigare reaktionsområde finns i höjd med cirka 330 kronor och det ser ut som att stödet här tillsammans med långa trendindikatorn är tillräckligt för en vändning. En motreaktion har redan startat och det viktiga härnäst blir magnituden på rörelsen.

20220131em anodeb

Kommer köpare emot utan att aktien kan etablera sig ovanför 21 och 50 perioders medelvärde (368 - 374 kronor), lär nya säljflöden hitta in och driva ner Addnode under stödområdet. Däremot om sentimentet växer sig starkare ser vi uppsida mot 400 kronor. Addnode tar plats på vår bevakningslista och vi återkommer till aktien om vi ser ett affärsläge.

Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
30.08.2021
Addnode - Värderingen avskräcker

Addnode - Värderingen avskräcker

Addnode Group som förvärvar och utvecklar It-bolag med digitala lösningar bestående av programvaror och tjänster, har länge haft en fenomenal kursutveckling.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1890 (29 augusti 2021)

ANOD B | Mid Cap | 382 kr | SÄLJ

Med sina tre affärsområden Design Management, Process Management och Product Lifecycle Mangement har aktiekursen bara de senaste fem åren stigit med mer än 500%, och det senaste året är uppgången 85%.

Kostar aktien rejält numera så är det dock ändå högst tveksamt om det smakar lika gott som kursutvecklingen antyder. Bolaget har visserligen fina kvaliteter som att man gör kontinuerliga förvärv som håller uppe tillväxten, men också att omsättningen till 65% består av återkommande intäkter, vilket ger stabilitet och sänker risken i aktien. I övrigt tycker vi inte att den ekonomiska utvecklingen imponerar alls lika mycket som kursuppgångarna antyder. Under fjolåret steg intäkterna med 11% med en rörelsemarginal på 6%, vilket också var det sjätte året i rad där rörelsemarginalen inte översteg 7%.

I nuvarande års andra och senaste kvartal var tillväxten något bättre och ökade 18% till 1 002 Mkr, varav 13% var organiskt och 14% organiskt och valutajusterat. Samtliga tre divisioner bidrog till tillväxten. Design Management visade en organisk tillväxt på 16%, Process Management ökade organiskt med 13% och även Product Lifecycle Mangement ökade organiskt med 13%.

Tre förvärv har genomförts under det första halvåret som tillsammans adderar en årsomsättning på cirka 200 Mkr, varav huvuddelen är återkommande intäkter. Under Q2 tillkom två av dessa förvärv, dels programvaruföretaget Elpool som omsatte 6 Mkr under räkenskapsåret 2019/2020, dels irländska Procad, en ledande autodeskpartner på den irländska marknaden. Procad omsatte under 2020 cirka 50 Mkr.

Även resultatmässigt var Q2 en förbättring från fjolåret. Rörelseresultatet före avskrivningar (Ebita) förbättrades till 98 Mkr (56), motsvarande en marginal på 9,8% (6,6). Föregående år belastades då Ebita med omstruktureringskostnader om 20 Mkr och skulle justerat varit 76 Mkr och marginalen 9,0%. Själva rörelseresultatet (efter avskrivningar) i årets Q2 blev 59 Mkr (24), vilket innebar en rörelsemarginal på 5,9% (2,8), vilket trots förbättringen inte är någon särdeles imponerande marginal. Vinsten per aktie för första halvåret uppgick till 2,80 kr (2,12), varav 1,19 kr (0,42) i Q2.  

Även om vi räknar med fortsatta förbättringar resten av året tycker vi att det är svårt att motivera dagens värdering och även att förstå det senaste årets kursuppgång kring 85%. Med ett P/e-tal i år som ser ut att ligga uppåt 55–60 och möjligen kan sjunka ner mot 45 året därpå värderas bolaget som en tillväxtraket med mycket god lönsamhet. I verkligheten är dock tillväxten före förvärv relativt beskedlig och lönsamheten inte speciellt märkvärdig. Exempelvis är den genomsnittliga rörelsemarginalen mellan 2005 och 2020 inte högre än 6,75%.

Att värderingen är oerhört hög idag syns också i att bolaget historiskt från 2010 i genomsnitt har värderats till ett p/e-tal mellan 20–25. På nuvarande kursnivå tar det därmed många år innan aktien har vuxit i nuvarande värdering. Som vi ser på saken så är aktien mer än fullvärderad och uppgångspotentialen bör vara högst begränsad även vid riktigt stora förvärv. Nedsidan är samtidigt betydande vid börsoro eller någon typ av besvikelse. Vi rekommenderar Sälj och skulle inte tycka det vore orimligt om aktien handlades klart lägre än idag.

Stäng×
Av
Jan Axelsson Analytiker
Ny chans i Addnode?
21.02.2022

Ny chans i Addnode?

För några veckor sedan tittade vi närmade på det tekniska läget i Addnode. Vi konstaterade då att aktien reagerat positivt från stöd.

Först publicerad i Stockpicker Swing Trader (18 februari 2022)

Analysen i sin helhet finns att läsa här. Vår hypotes var att Addnode skulle kunna ta sig mot 400 kronor om sentimentet växte sig starkare. Strax ovanför 400 kronor nådde mycket riktigt aktien innan säljarna tog över igen.

20220218em anod

Idag backar Addnode kraftigt och ett nytt test av stödområdet kring 330 kronor är ett rimligt scenario. Därmed kan det i nästa vecka erbjudas ny chans att fånga aktien vid tekniskt stöd. Vi sätter kurslarm i Addnode och återkommer om vi ser ett affärsläge.

Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
Addnode vänder från stöd
01.02.2022

Addnode vänder från stöd

Såväl under hösten ifjol samt kring årsskiftet gjorde köparna ett försök att etablera Addnode ovanför 440 kronorsnivån. Bägge försöken fallerade och likt många aktier har vi fått se en kraftig nedgång de senaste veckorna.

Först publicerad i Stockpicker Swing Trader (31 januari 2022)

Ett tidigare reaktionsområde finns i höjd med cirka 330 kronor och det ser ut som att stödet här tillsammans med långa trendindikatorn är tillräckligt för en vändning. En motreaktion har redan startat och det viktiga härnäst blir magnituden på rörelsen.

20220131em anodeb

Kommer köpare emot utan att aktien kan etablera sig ovanför 21 och 50 perioders medelvärde (368 - 374 kronor), lär nya säljflöden hitta in och driva ner Addnode under stödområdet. Däremot om sentimentet växer sig starkare ser vi uppsida mot 400 kronor. Addnode tar plats på vår bevakningslista och vi återkommer till aktien om vi ser ett affärsläge.

Addnode
Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
06.03.2022
Relativ styrka i Addnode

Relativ styrka i Addnode

Vi har tidigare lyft fram Addnode då aktien hållit emot börsturbulensen väl. Fortfarande ser aktien ut att visa relativ styrka.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
30.08.2021
Addnode - Värderingen avskräcker

Addnode - Värderingen avskräcker

Addnode Group som förvärvar och utvecklar It-bolag med digitala lösningar bestående av programvaror och tjänster, har länge haft en fenomenal kursutveckling.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1890 (29 augusti 2021)

ANOD B | Mid Cap | 382 kr | SÄLJ

Med sina tre affärsområden Design Management, Process Management och Product Lifecycle Mangement har aktiekursen bara de senaste fem åren stigit med mer än 500%, och det senaste året är uppgången 85%.

Kostar aktien rejält numera så är det dock ändå högst tveksamt om det smakar lika gott som kursutvecklingen antyder. Bolaget har visserligen fina kvaliteter som att man gör kontinuerliga förvärv som håller uppe tillväxten, men också att omsättningen till 65% består av återkommande intäkter, vilket ger stabilitet och sänker risken i aktien. I övrigt tycker vi inte att den ekonomiska utvecklingen imponerar alls lika mycket som kursuppgångarna antyder. Under fjolåret steg intäkterna med 11% med en rörelsemarginal på 6%, vilket också var det sjätte året i rad där rörelsemarginalen inte översteg 7%.

I nuvarande års andra och senaste kvartal var tillväxten något bättre och ökade 18% till 1 002 Mkr, varav 13% var organiskt och 14% organiskt och valutajusterat. Samtliga tre divisioner bidrog till tillväxten. Design Management visade en organisk tillväxt på 16%, Process Management ökade organiskt med 13% och även Product Lifecycle Mangement ökade organiskt med 13%.

Tre förvärv har genomförts under det första halvåret som tillsammans adderar en årsomsättning på cirka 200 Mkr, varav huvuddelen är återkommande intäkter. Under Q2 tillkom två av dessa förvärv, dels programvaruföretaget Elpool som omsatte 6 Mkr under räkenskapsåret 2019/2020, dels irländska Procad, en ledande autodeskpartner på den irländska marknaden. Procad omsatte under 2020 cirka 50 Mkr.

Även resultatmässigt var Q2 en förbättring från fjolåret. Rörelseresultatet före avskrivningar (Ebita) förbättrades till 98 Mkr (56), motsvarande en marginal på 9,8% (6,6). Föregående år belastades då Ebita med omstruktureringskostnader om 20 Mkr och skulle justerat varit 76 Mkr och marginalen 9,0%. Själva rörelseresultatet (efter avskrivningar) i årets Q2 blev 59 Mkr (24), vilket innebar en rörelsemarginal på 5,9% (2,8), vilket trots förbättringen inte är någon särdeles imponerande marginal. Vinsten per aktie för första halvåret uppgick till 2,80 kr (2,12), varav 1,19 kr (0,42) i Q2.  

Även om vi räknar med fortsatta förbättringar resten av året tycker vi att det är svårt att motivera dagens värdering och även att förstå det senaste årets kursuppgång kring 85%. Med ett P/e-tal i år som ser ut att ligga uppåt 55–60 och möjligen kan sjunka ner mot 45 året därpå värderas bolaget som en tillväxtraket med mycket god lönsamhet. I verkligheten är dock tillväxten före förvärv relativt beskedlig och lönsamheten inte speciellt märkvärdig. Exempelvis är den genomsnittliga rörelsemarginalen mellan 2005 och 2020 inte högre än 6,75%.

Att värderingen är oerhört hög idag syns också i att bolaget historiskt från 2010 i genomsnitt har värderats till ett p/e-tal mellan 20–25. På nuvarande kursnivå tar det därmed många år innan aktien har vuxit i nuvarande värdering. Som vi ser på saken så är aktien mer än fullvärderad och uppgångspotentialen bör vara högst begränsad även vid riktigt stora förvärv. Nedsidan är samtidigt betydande vid börsoro eller någon typ av besvikelse. Vi rekommenderar Sälj och skulle inte tycka det vore orimligt om aktien handlades klart lägre än idag.

Stäng×
Av
Jan Axelsson Analytiker
Addnode - Värderingen avskräcker
30.08.2021

Addnode - Värderingen avskräcker

Addnode Group som förvärvar och utvecklar It-bolag med digitala lösningar bestående av programvaror och tjänster, har länge haft en fenomenal kursutveckling.

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1890 (29 augusti 2021)

ANOD B | Mid Cap | 382 kr | SÄLJ

Med sina tre affärsområden Design Management, Process Management och Product Lifecycle Mangement har aktiekursen bara de senaste fem åren stigit med mer än 500%, och det senaste året är uppgången 85%.

Kostar aktien rejält numera så är det dock ändå högst tveksamt om det smakar lika gott som kursutvecklingen antyder. Bolaget har visserligen fina kvaliteter som att man gör kontinuerliga förvärv som håller uppe tillväxten, men också att omsättningen till 65% består av återkommande intäkter, vilket ger stabilitet och sänker risken i aktien. I övrigt tycker vi inte att den ekonomiska utvecklingen imponerar alls lika mycket som kursuppgångarna antyder. Under fjolåret steg intäkterna med 11% med en rörelsemarginal på 6%, vilket också var det sjätte året i rad där rörelsemarginalen inte översteg 7%.

I nuvarande års andra och senaste kvartal var tillväxten något bättre och ökade 18% till 1 002 Mkr, varav 13% var organiskt och 14% organiskt och valutajusterat. Samtliga tre divisioner bidrog till tillväxten. Design Management visade en organisk tillväxt på 16%, Process Management ökade organiskt med 13% och även Product Lifecycle Mangement ökade organiskt med 13%.

Tre förvärv har genomförts under det första halvåret som tillsammans adderar en årsomsättning på cirka 200 Mkr, varav huvuddelen är återkommande intäkter. Under Q2 tillkom två av dessa förvärv, dels programvaruföretaget Elpool som omsatte 6 Mkr under räkenskapsåret 2019/2020, dels irländska Procad, en ledande autodeskpartner på den irländska marknaden. Procad omsatte under 2020 cirka 50 Mkr.

Även resultatmässigt var Q2 en förbättring från fjolåret. Rörelseresultatet före avskrivningar (Ebita) förbättrades till 98 Mkr (56), motsvarande en marginal på 9,8% (6,6). Föregående år belastades då Ebita med omstruktureringskostnader om 20 Mkr och skulle justerat varit 76 Mkr och marginalen 9,0%. Själva rörelseresultatet (efter avskrivningar) i årets Q2 blev 59 Mkr (24), vilket innebar en rörelsemarginal på 5,9% (2,8), vilket trots förbättringen inte är någon särdeles imponerande marginal. Vinsten per aktie för första halvåret uppgick till 2,80 kr (2,12), varav 1,19 kr (0,42) i Q2.  

Även om vi räknar med fortsatta förbättringar resten av året tycker vi att det är svårt att motivera dagens värdering och även att förstå det senaste årets kursuppgång kring 85%. Med ett P/e-tal i år som ser ut att ligga uppåt 55–60 och möjligen kan sjunka ner mot 45 året därpå värderas bolaget som en tillväxtraket med mycket god lönsamhet. I verkligheten är dock tillväxten före förvärv relativt beskedlig och lönsamheten inte speciellt märkvärdig. Exempelvis är den genomsnittliga rörelsemarginalen mellan 2005 och 2020 inte högre än 6,75%.

Att värderingen är oerhört hög idag syns också i att bolaget historiskt från 2010 i genomsnitt har värderats till ett p/e-tal mellan 20–25. På nuvarande kursnivå tar det därmed många år innan aktien har vuxit i nuvarande värdering. Som vi ser på saken så är aktien mer än fullvärderad och uppgångspotentialen bör vara högst begränsad även vid riktigt stora förvärv. Nedsidan är samtidigt betydande vid börsoro eller någon typ av besvikelse. Vi rekommenderar Sälj och skulle inte tycka det vore orimligt om aktien handlades klart lägre än idag.

Addnode
Stäng×
Av
Jan Axelsson Analytiker
06.03.2022
Relativ styrka i Addnode

Relativ styrka i Addnode

Vi har tidigare lyft fram Addnode då aktien hållit emot börsturbulensen väl. Fortfarande ser aktien ut att visa relativ styrka.

Läs artikeln gratis genom att logga in eller skapa konto
Stockpicker Online FREE Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
Stockpicker Online FREE
Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Online FREE

Stockpicker Online FREE är ett gratis abonnemang du behöver för att läsa denna artikel. Skapa konto
01.02.2022
Addnode vänder från stöd

Addnode vänder från stöd

Såväl under hösten ifjol samt kring årsskiftet gjorde köparna ett försök att etablera Addnode ovanför 440 kronorsnivån.

Först publicerad i Stockpicker Swing Trader (31 januari 2022)

Ett tidigare reaktionsområde finns i höjd med cirka 330 kronor och det ser ut som att stödet här tillsammans med långa trendindikatorn är tillräckligt för en vändning. En motreaktion har redan startat och det viktiga härnäst blir magnituden på rörelsen.

20220131em anodeb

Kommer köpare emot utan att aktien kan etablera sig ovanför 21 och 50 perioders medelvärde (368 - 374 kronor), lär nya säljflöden hitta in och driva ner Addnode under stödområdet. Däremot om sentimentet växer sig starkare ser vi uppsida mot 400 kronor. Addnode tar plats på vår bevakningslista och vi återkommer till aktien om vi ser ett affärsläge.

Stäng×
Av
Mats Ahlskog Analytiker

Mina Bevakningar


Skapa konto gratis och lås upp våra Online FREE artiklar

Annons
Annons
Till början