Alphabet - Återhämtar sig även om det inte är molnfritt
Techjätten Google redovisade ett tredje kvartal som inte föll marknaden i smaken. Aktien föll med närmare 10 % trots att både omsättningen och vinsten kom in något bättre än analytikernas konsensusprognos.
Först publicerad i Stockpicker Foreign Affairs 43 (30 oktober 2023)
KÖP | GOOGL | NASDAQ USA | 122,2 USD
Att marknaden uttryckte sin besvikelse verkar främst ha varit ett resultat av att Cloud segmentet utvecklats svagare än väntat. Google har investerat kraftigt i affärsområdet för att minska avståndet till konkurrenterna Amazon Web Services och Microsoft Azure.
I Q3 2023 uppgick intäkterna från Cloud till 8,41 mdr dollar och rörelseresultatet blev 266 MUSD, vilket var något sämre än de flesta investerare hade räknat med. Trots att affärsområdet Cloud idag bara står för drygt en tiondedel av de totala intäkterna, väntas det vara en viktig del av Google framgent. Bland annat för att tillväxten inom AI lär vara hög, vilket väntas leda till ett stort behov av molnlösningar som klarar av att hantera mycket data. Google har en längre tid aktivt investerat i Cloud och trots marknadens besvikelse växte segmentet med 22 % på årsbasis.
I det stora hela var det tredje kvartalet långt ifrån någon besvikelse. Topline växte med 11 %, jämfört med Q3 2022, till 76,7 mdr dollar. Detta var främst ett resultat av en återhämtning inom annonseringsmarknaden, som fortsatt står för lejonparten av Alphabets intäkter. Lönsamheten var det heller inget fel på. Rörelsemarginalen landade på 28 % i det tredje kvartalet i år (Q3 2022: 25 %) och vinsten per aktie steg från 1,06 dollar i Q3 ifjol, till 1,55 dollar i år.
Det råder ingen tvekan om att Google behöver visa en högre tillväxt samt lönsamhet inom Cloudsegmentet för att aktien ska kunna fortsätta ta kliv uppåt. I övrigt går dock verksamheten stabilt och den inte alltför gamla utmanaren till TikTok, Youtube Shorts, har redan idag över 70 mdr visningar dagligen.
Trots en uppgång på över 38 % i år, handlas aktien till överkomliga multiplar. För tillfället handlas Google till ett P/E-tal och en EV/EBIT-multipel på 21x respektive 17x, ifall man utgår ifrån Quartr:s sammanställning av analytikernas prognoser.
Google annonserade som bekant även ett stort kostnadsbesparingsprogram i januari, som bland annat berörde runt 12 000 arbetsplatser. Under året har en del personer inom vissa enheter fått lämna och man har även dragit bort en hel del arbetsannonser från rekryteringsorganisationer.
