Bactiguard Holding – Nosar på ATH

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1863 (18 april 2021)

BACTI B | Mid Cap | 193,40 kr | NEUTRAL

Då hade aktien en kraftig kursdipp bakom sig efter att ha satt nytt kursrekord på 198,50 kr under sommaren förra året. En större kursdipp var precis vad vi efterlyste under hösten och såg som ett i så fall bra långsiktigt ingångsläge.

Faktum är att tajmingen här blev särskilt lyckad då aktien bottnade kring tiden för köprekommendationen. Under mars och april har det sedan blivit rejäl fart uppåt, och under fredagshandeln nästan tangerades All Time High när aktien nådde 197,80 kr som högst. I föregående analys sänkte vi rekommendationen till Neutral med hänvisning till att det omedelbara kursutrymmet då hade blivit skralare. Är vi redo att höja riktkursen ytterligare och därmed fortsätta hålla fast vid aktien?

Ett par goda nyheter har sannolikt bidragit med bränsle till kursuppgången. Till att börja med visade en publicerad, randomiserad, kontrollerad multicenterstudie i Indien att urinkatetetrar med Bactiguards infektionsförebyggande teknologi minskar risken för kateterrelaterade urinvägsinfektioner med 69%. Detta i jämförelse med användning av standardkateter. Vidare registrerades inga biverkningar relaterade till Bactiguards teknologi. Detta är den största randomiserade, kontrollerade studien som hittills gjorts på Bactiguards urinkatetrar. Bolaget påpekar även att närmare 70% reduktion är en effekt som många läkemedel inte kommer i närheten av.

Utöver en generell minskning av infektionsrisken, visar studien också hur effektiv Bactiguards teknologi är i en miljö där andelen infektioner orsakade av multiresistenta bakterier är ett mycket stort problem. I studien tilldelades totalt 1000 patienter slumpvis en standardkateter eller en urinkateter med Bactiguards infektionsförebyggande teknologi. Kateterrelaterad urinvägsinfektion är den vanligast förekommande vårdrelaterade infektionen, vilken kan leda till allvarliga komplikationer som orsakar stort lidande för patienten, högre dödlighet och ökade vårdkostnader.

Urinkatetrar med Bactiguards unika ytskikt har redan en väl dokumenterad förmåga att reducera symptomatiska urinvägsinfektioner men den nu publicerade stora studien stärker onekligen bolagets position ytterligare, inte minst som studien genomförts på en marknad där andelen infektioner orsakade av multiresistenta bakterier är ett så stort problem.

I veckan som gick meddelade Bactiguard också att bolaget utökar sårvårdsaffären genom ett samarbete med det spanska företaget Farmaban. Partnerskapet möjliggör för Bactiguard att nå ut med hela sin produktportfölj på den spanska marknaden. Farmabans avsikt är att kombinera Bactiguards sårvårdsportfölj med ett brett utbud av bandage, förband och postoperativa produkter och på så vis erbjuda ett komplett sårvårdssortiment. Detta bedöms ge Bactiguard en bra position inom sårvård i Spanien.

På den spanska marknaden etablerade Bactiguard redan 2020 ett partnerskap med Libera Medica för distribution av Bactiguards infektionsförebyggande portfölj med coatade produkter för urin-, blod- och luftvägarna. Genom samarbetet med Farmaban kommer Bactiguard nu således att nå den spanska marknaden med hela sin produktportfölj av infektionsförebyggande och sårvårdande produkter. De båda partnerskapen bör ge betydande tillskott till tillväxten framöver och visar troligen vägen för bolagets fortsatta utbredning världen över. Med andra ord gäller sannolikt fortsatt att Bactiguard kommer att ha en framtung värdering under lång tid framöver.

Efter den starka kursutveckling som varit är det lockande att rekommendera att låsa in snabba vinster. Samtidigt visar bolaget allt mer framfötterna och stärker successivt sin position på en gigantisk marknad, vilket borgar för att tillväxten kan bli hög under mycket lång tid framöver. Således väljer vi inte att sänka rekommendationen till Sälj utan kvarstår med en neutral rekommendation. Riktkursen lyfts upp till 195 kr (165).

Vi bedömer att ett eventuellt fortsatt positivt nyhetsflöde om nya partners och marknader framöver kan få marknaden att åsätta aktien en än mer framtung värdering. Samtidigt blir bolaget i sig en vinnare när väl pandemin lättar och sjukvården världen över kan återgå till mer normalt fokus.