BIMobject – Rea efter kursras?
Vår gamla trotjänare till kursraket, BIMobject, har genomlidit ett mycket kraftigt nedställ i kursen de senaste månaderna. Sedan vår senaste analys för knappt tre månader sedan (Newsletter 1642), där vi för första gången växlade över till en regelrätt säljrekommendation, har aktien till dags dato tappat som mest ca 45% från dåvarande 35 kr till som lägst precis under tjugan. Liksom ett flertal gånger genom åren bedömde vi då att större nedställ var att anse som nya långsiktiga köplägen.
BIM | First North | 20,85 kr
Sedan sist har Q3-rapporten släppts, vilken visade på ett omsättningslyft med 95% och en bruttomarginal på 88% (87). Kassaflödet från den löpande verksamheten plus kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -15,5 Mkr (-15,4). Kassan var närmare 316 Mkr. Efter rapporten har vi också fått veta att bolagets molntjänst passerat 1 miljon användare. Sedan föregående analys har dessutom Carl Silbersky anställts som Senior Vice President Corporate Development. Han ska ingå i ledningsgruppen och tillträdde tjänsten redan i november.
Anledningen till anställningen är BIMobjects tillväxtstrategi och ökade fokus på företagsförvärv. Silbersky är en framgångsrik entreprenör och investerare som vidareutvecklat ett antal namnkunniga start-ups genom bland annat fusioner och företagsförvärv. Som exempel kan nämnas Polar Rose, där han som VD var drivande i försäljningen av bolaget. Polar Roses teknologi för ansiktsigenkänning förvärvades av Apple. Silbersky har även varit verksam inom M&A-rådgivning, fintech och blockchain-teknologi.
Carl Silbersky blir enligt vår bedömning ännu en mycket betydelsefull pusselbit i den ökade acceleration, som blir följden av EQT Ventures investering i BIMobject på närmare en kvarts miljard under Q3, vilken också följts av ett betydande spetskompetenstillskott till företaget i form av de nya styrelseledamöterna Hjalmar Winbladh och Patrick Söderlund.
Det ser allt mer ut som att ambitionerna höjts flera snäpp och utifrån den position BIMobject redan byggt upp, vilken förstärkts ytterligare på senare tid, ser potentialen onekligen återigen lockande ut efter de senaste månadernas kraftiga kursrekyl. Därför initierar vi återigen en köprekommendation. En spekulativ sådan då risknivån allt jämt är relativt hög.
Långsiktigt ser vi oförändrat att aktien kommer vara fortsatt premierad av marknaden och att bolagets utveckling kommer ge gott stöd för detta. BIM sitter i högre grad än någonsin som spindeln i nätet inför framtiden med en position, som kan gå att tjäna stora pengar på i många led när användandet av tjänsterna blivit ett måste både här och där.
Fortfarande gäller det dock att komma ihåg att de närmaste åren allt jämt lär handla om tillväxtfokus och att de stora vinsterna ligger många år framåt i tiden. Vi bedömer emellertid att man på längre sikt kommer att söka exit i form av försäljning till någon av de stora drakarna. EQT och nämnda nyckelpersoner med på båten borgar för en fortsatt mycket spännande utveckling i BIM. Vi bedömer sannolikheten som hög för ett intressant nyhetsflöde kring förvärv, samarbeten och tillväxt.