Follicum – På fri fot
Tidigt i juni initierade vi en spekulativ köprekommendation på bioteknikföretaget Follicum när aktien rörde sig i regionen av All Time Low-nivåer. Senast betalt då var 2,45 kr och bolaget stod inför två stora emissioner till teckningskursen 2,20 kr.
FOLLI | Spotlight | 3,34 kr
Att botanisera bland kursförlorare är ofta väldigt riskfyllt men kan likväl vara riktigt lönsamt. Så blev det just i detta fall. Intresset för aktien har nämligen ökat rejält under sommaren och i förrförra veckan var handeln rekordstor samtidigt som kursen nådde 3,58 kr som högst. Ingen dålig utveckling på bara två månader. Spänningen är på topp och, som vi berättade sist, är det ett händelserikt år med en hel del betydelsefulla hållpunkter och informationstillfällen som väntar bolaget och dess aktieägare.
Follicums forskning och utveckling är fokuserad på peptidbaserade läkemedel. Det primära fokusområdet är stimulering av hårväxt, där bolaget i en klinisk prövning visat lovande resultat med produktkandidaten FOL-005. Vidare bedriver Follicum även forskning inom diabetes, vilket lett fram till en ny peptidklass som i prekliniska modeller visat sig öka frisättning av insulin och sänka blodsockernivån, men också ge effekter på diabetesrelaterade komplikationer.
De båda emissionerna, en företrädesemission på 31 Mkr samt en till institutionella och strategiska investerare riktad dito om 25 Mkr, blev fulltecknade med en mindre del (8,7 % av företrädesemissionen) som täcktes upp av garanterna. Härigenom är bolaget nu väl finansierat i sina båda huvudprojekt, håravfall och diabetes.
Follicum sitter plötsligt i något av en drömsits. Bolaget har två lovande huvudprojekt på stora potentiella marknader och med många spännande hållpunkter framåt, är synnerligen välfinansierat och har härigenom möjlighet att nå betydande milstolpar innan det blir nödvändigt med ny finansiering. Dessutom har Follicum nu ett betydande och brett institutionellt stöd, som sannolikt kan ställa upp igen om forskningsresultaten fortsätter att vara positiva. Dessutom finns faktiskt chansen att bolaget kan nå partneravtal eller regelrätt projektförsäljning redan med nuvarande finansiering om de väntande studierna faller väl ut.
Samtidigt vet vi av erfarenhet att läkemedelsutveckling ofta tar mer tid än väntat och kräver större resurser än väntat. Förseningar och fördyrningar är vanligt förekommande, inte minst i små bolag, liksom anpassningar, vidareutveckling och avgränsningar när allt inte alltid går som på räls. För att få bästa möjliga villkor/maximalt betalt krävs det dessutom ofta att mer omfattande egen utveckling bedrivs än vad man först hoppades.
Med detta sagt liksom den självklara påminnelsen att i all form av läkemedelsutveckling kan allt stupa på målsnöret, så ser vi Follicum som fortsatt mycket intressant trots den snabba uppvärderingen sedan sist. De lyckade emissionerna ger samtidigt hoppet extra lång livslängd i det lilla bioteknikbolaget. Vi höjer tills vidare riktkursen till 4,00 kr (3,00). Det räcker pga den höga risknivån inte riktigt till för en upprepad spekulativ köprekommendation, varför rekommendationen för tillfället blir Avvakta/Behåll.