God Jul och Gott Nytt År

Det är nämligen allt som oftast just när bolagen är välkapitaliserade efter en tids stark utveckling, som ledningar är fulla av självförtroende för att genomföra nya och ofta dyra (i goda tider är det mesta dyrt) affärer. Att de dyker upp just nu beror förstås på att man gärna vill ro hem dem innan årsskiftet innan alla storhelger tar vid. Följaktligen har vi de senaste veckorna kunnat läsa om att Ericsson spenderar 56 miljarder på förvärv, Assa Abloy 37, Embracer 31, Securitas 29, Hexagon 25 och BillerudKorsnäs knappa 10 miljarder. Det går onekligen bra nu.

Bra har även börsen gått i år och sannolikheten är faktiskt god att nämnda utveckling fortsätter de närmaste veckorna. I alla fall om vi skall tro på historiska mönster vilket är något som åtminstone undertecknad har en förkärlek till. Midvinterrekylen som jag varnade för tidigare bör nu vara avslutad då den i regel kulminerar någon gång kring 18–20 december. Måndagens nedgång markerade förhoppnings slutpunkten för den. Scenariot förstärks av det faktum att Stockholmsbörsen hade toppat 19 november vilket var mer eller mindre exakt en månad från måndagens lågpunkt. Att större korrektioner/rekyler ofta håller i sig i ca 30 dagar har jag skrivit om förr.

Under december månad är det många som talar om julrallyt. Med all rätt. Problemet är att allt som oftast drar man igång dessa diskussioner lite väl tidigt. Midvinterrekylen som ju normalt bjuder på två veckors konsolidering eller svaghet under perioden från 5–20 december (+/- 2 dagar), är nämligen ett minst lika vanligt förekommande fenomen som julrallyt är. Det är först när den förstnämnda är avslutad som det vanligtvis är dags för nissarna att föra fram tomtesläden. Och där är vi alltså nu. Historiskt sett har faktiskt perioden från 21 december fram till 6 januari (trettonhelgen) innehållit blott en enda (!) negativ börsdag. Det säger en del.

Santa Claus-rallyt är dock inget svenskt fenomen. Som de flesta börstrender och benämningar härstammar även den från USA. Den klassiska definitionen där skiljer sig dock något från den som undertecknad vanligtvis framställer här (start innan jul). Detta då den omfattar en exakt sjudagarsperiod med nuvarande börsårets fem sista handelsdagar och nya årets två inledande dito. I år torde det med andra ord innebära perioden 27/12 – 4/1.

Om vi här hemma ser fram emot julrallyt som något trevligt och värdeskapande tenderar amerikanska investerare använda det i prediktionssyften. Att dra långtgående slutsatser från en sjudagarsperiod kan te sig som något märkligt men faktum är att julrallyts vara eller icke vara har en tendens att vara en första indikation på hur det kommande årets börsutveckling blir. Därav talesättet:

”If Santa Claus should fail to call, bears may come to broad and Wall”

Tittar vi på de senaste 28 åren har den absoluta majoriteten av dem (21) bjudit på om inte ett ”börsrally” så i varje fall en tydlig börsuppgång. Den genomsnittliga utvecklingen för nämnda sjudagarsperiod uppgår till ca +0,8%. I mer än hälften av fallen har uppgången överstigit 1%. Allra bäst var utvecklingen vid årsskiftet 2008/2009 då index ökade med hela 7,4%. 2009 skulle sedan också visa sig bli vändningen efter ett oerhört svagt 2008 (finanskris).

Tittar man historiskt finns det enbart tre tillfällen då ett julrally (i bemärkelsen positiv utveckling under den ovan omnämnda sjudagarsperioden) föregick ett negativt börsår. Det var 2001, 2002 samt 2018. Senast det begav sig (2020) steg S&P 500 med 1% vilket indikerade att 2021 skulle bli ett starkt börsår. Så tycks också bli fallet. Med 25% upp från senaste årsskifte är oddsen nämligen i favör för att S&P 500 lägger ännu ett relativt starkt år till handlingarna som förhoppningsvis också avslutas med ett klassiskt Santa Claus rally som i sin tur banar väg för ett starkt 2022.

Exakt hur det blir med den saken återstår förstås ännu att se. Mer om det kan sägas när det blir dags för den årliga summeringen som kommer att presenteras söndagen 9 januari nästa år. Eftersom detta är den sista utgåvan innan dess vill både jag och samtliga involverade i utformningen av Stockpicker Newsletter passa på att tillönska Er en riktigt God Jul och ett Gott Nytt Börsår