Nekkar - Ett typiskt första kvartal
Mångsysslaren Nekkar, som främst är känd för sin Syncroliftlösning, gav en operationell uppdatering om hur verksamheten har utvecklats under Q1 den 25 maj.
Först publicerad i Stockpicker Foreign Affairs 35 (5 juni 2023)
Ett typiskt första kvartal. Så beskrev VD Ole Falk Hansen Q1/2023 och vi är beredda att hålla med. De som aktivt följt Nekkar en tid är medvetna om att största delen av intäkterna genereras under H2 och att januari – mars allt som oftast är ett blygsamt finansiellt kvartal.
Omsättningen under Q1/2023 steg med 20 %, på årsbasis, till 101 MNOK och EBITDA-marginalen landade på 23 % (Q1/2022: 14 %). Det här innebar att man redovisade ett operationellt EBITDA på 23 MNOK i Q1/2023.
Orderingången var o andra sidan något sämre än under fjolåret och landade på 27 MNOK i det första kvartalet (Q1/2022: 31 MNOK). Även om vi gärna sett en lite högre siffra, drivet av Service, var det väntat att orderingången skulle vara låg eftersom de större Shipyard Solutionsordrarna oftast trillar in i H2. Orderboken den sista mars var 832 MNOK, ungefär på samma nivå alltså som tre månader tidigare.
Finansiellt är Nekkar fortsatt stabila och vid slutet av det första kvartalet hade man en kassa på 188 MNOK och inga räntebärande skulder. Så såg situationen på ett ungefär ut även för tre månader tidigare dock, så en viss ökning i rörelsekapital har skett. Enligt Falk Hansen lär kassan dock öka igen under Q2 och ovan är främst ett resultat av tillfälligheter som till exempel fler utestående fakturor.
Operationellt var det första kvartalet klart mer intressant, då det hänt en hel del saker i bolaget. I mars förvärvade Nekkar Techano för ett ”icke-materiellt belopp”, där tanken är att bolaget ska förstärka sin närvaro inom Renewables & Aquaculture. Enligt VD Falk Hansen ska det förvärvade bolaget vara lönsamt redan från dag ett.
Därpå fick man ett ”genombrott” inom det relativt nya affärsbenet Intellilift. Ett fyra-årskontrakt tecknades med Transocean Norge, där Nekkar ska bistå med sin InteliWell-lösning (joint venture). Ersättning betalas i form av en fast summa samt SaaS-intäkter under avtalsperioden och projektet startas redan i år.
På basen av Q1 ser vi ingen anledning att ändra vår tes. Vi tror fortsatt att Nekkar har goda möjligheter att leverera ett bra resultat i år efter ett svagt fjolår. Drygt 300 MNOK av orderboken ska exekveras i år, enligt Nekkars utsaga, och därpå tillkommer orders som levereras redan under samma kvartal. VD Falk Hansen berättade även i samband med Q1-rapporten att man för diskussioner med flera kunder om Intellilift, så det här är ett segment som man på allvar behöver ta med i kalkylerna snart.
