Redsense Medical – Framtiden ljusnar
I mitten av december (Newsletter 1667) höjde vi rekommendationen för Redsense Medical till Spekulativt Köp. Senast betalt då var 13,40 kr. Sedan dess har aktien vid flera tillfällen noterats i som högst runt 15,50 kr medan lägstanoteringen under perioden ligger vid 11,30 kr. En relativt sett lugn kursutveckling med andra ord och i nuläget handlas aktien kring 12,50 kr, något billigare än vid tidpunkten för vår föregående analys.
REDS | Spotlight |12,65 kr
Bokslutet som kom för lite drygt en månad sedan, summerade ett mycket framgångsrikt år. Omsättningen mångfaldigades till 7,00 Mkr (1,49) för helåret, varav Q4 svarade för 1,77 Mkr (0,44). Inkluderat arbete för egen räkning ökade intäkterna för helåret till 8,73 Mkr (2,08). Resultatmässigt var förbättringarna mer måttliga.
Under året minskade rörelseförlusten till -6,88 Mkr (-8,61) medan förlusten före skatt kom in på -6,94 Mkr (-8,77). Redsense Medical gick ur 2018 med 3,12 Mkr (2,32) i likvida medel. Långfristiga skulder till kreditinstitut uppgick samtidigt till 3,04 Mkr (1,77). Efter årsskiftet har det sedan genomförts kvittning av lån om 0,5 Mkr som upptogs i samband med en riktad emission förra året.
Som vi tidigare nämnt kommer det troligen inte gå med raketfart för Redsense Medical att börja prestera rejäla vinster och kassaflöden. För att uppnå dylika krävs ett fortsatt målmedvetet arbete och högst sannolikt ytterligare kapitaltillskott. Det som ändå lockar med aktien är potentialen på riktigt lång sikt. Bolagets produkter behövs och uppskattas på marknaden, och om marknadspenetrationen börjar öka markant blir det fråga om mycket goda volymer då den underliggande marknaden samtidigt växer kraftigt.
På samma gång är det trots allt relativt begränsade finansiella resurser som bolaget kräver, och med goda utsikter till långsiktig tillväxt förefaller det mest vara en tidsfråga innan bolaget kan bli självförsörjande. Rimligen kan detta bli verklighet inom 2-3 år. Behov av kassapåfyllnad bör därmed inte vålla några större problem, då börsvärdet samtidigt är runt 140 Mkr och en relativt begränsad utspädning därmed bör bli följden så länge bolaget fortsätter att leverera framgångar.
Kortsiktigt räknar vi med att en nyemission närmar sig. Blickar vi bortanför en sådan ser vi fram emot det faktum att det ledande dialysbolaget Fresenius uttalat ett mål om att till år 2020 ska en femtedel av deras dialyspatienter behandlas i hemmet. Behandling i hemmet ger ännu starkare skäl att använda sig av Redsense Medicals beprövade och etablerade blodläckagelarm.
Bolaget har arbetat hårt och målmedvetet på att bygga sin marknadsnärvaro och stärka användbarheten. Penetrationsgraden är ännu försumbar samtidigt som den underliggande marknaden för dialys växer kraftigt, varför det på lång sikt råder goda möjligheter för en slags ketchupeffekt om det lossnar på allvar. Samtidigt fortsätter bolaget att målmedvetet ta fram nya tillbehör och helt nya produkter, såsom det nya affärsområdet för sårvård där patent nu erhållits, vilket innebär en god trovärdighet för att Redsense Medical på mycket lång sikt kan bredda verksamheten och skapa fler bestående intäktskällor.
Aktien är inget för otåliga hasardspelare. För den mycket långsiktige utgör den dock en mycket intressant krydda med potential att mångfaldigas. Vår spekulativa köprekommendation kvarstår därmed och så även riktkursen om 17 kr.