ScandiDos – Strategisk allians!
För drygt ett år sedan skedde det en rockad på ägarfronten i ScandiDos, något vi vid tillfället såg affärsstrategiskt mycket positivt på.
Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1976 (4 september 2022)
SDOS | First North | 2,51 kr | CHANS
Det var i slutet av juli månad som RTI Group AB, via det helägda dotterbolaget Spore Invest AB, utökade sitt ägande i ScandiDos genom att förvärva samtliga av Fårö Capital AB:s aktier i ScandiDos, en post motsvarande 10,01% av aktierna. RTI blev därigenom den största ägaren i ScandiDos med ett totalt ägande om ca 20,3%. RTI är verksamt inom kvalitetssäkring för radiologi, vilket är ett närliggande område till ScandiDos marknad, kvalitetssäkring för radioterapi. I veckan som gick var det dags för nästa större förändring i aktieboken, och inte bara det utan dessutom en rejäl riktad emission väl över rådande marknadspris.
ScandiDos meddelade efter börsens stängning under onsdagen att bolaget har genomfört en riktad nyemission av 4,15 miljoner aktier till teckningskursen 3 kr per aktie. Senast betalt samma dag var 2,12 kr. En saftig premie med andra ord, även i relation till volymvägt betalsnitt för juli och augusti månad till och med onsdagen den 30 augusti, som låg på ca 2,25 kr per aktie. Emissionen inbringar ca 12,45 Mkr före transaktionskostnader, en rejäl kassaförstärkning och premien sänder en tydligt positiv signal om köparens tilltro till ScandiDos och de planer som ligger bakom affären.
Köparen i den riktade emissionen är ingen mindre än IBA Group, Ion Beam Applications S.A, som är en världsledande leverantör inom partikelacceleratorteknik och nu kommer att inneha drygt 9% av det totala antalet aktier i ScandiDos efter emissionen. IBA är en ledande leverantör av utrustning och tjänster inom protonterapiområdet, ansedd som den mest avancerade formen av strålbehandling som är tillgänglig idag. IBA är också en ledande leverantör inom områdena industriell sterilisering, radioaktiva läkemedel samt dosimetri. Bolaget är baserat i Belgien och har ca 1 600 anställda globalt. Vidare är IBA noterat på den paneuropeiska börsen Euronext och betingar ett börsvärde på runt 5,5 Mdr kr, vilket kan ställas i relation till ScandiDos börsvärde om ca 115 Mkr inklusive de nytillkommande aktierna från den riktade emissionen.
ScandiDos beskriver affären som en strategisk allians som nu kommer skapas mellan ScandiDos och IBA inom kvalitetssäkring för strålbehandling. Den ska möjliggöra ett samarbete mellan parterna inom produktutveckling, marknadsföring och distribution i utvalda marknader. Detaljer kring samarbetet kommer att utvecklas gemensamt av parterna under de kommande månaderna. Genom att samarbeta med IBA kommer ScandiDos kunna nå ut till fler kunder globalt. Det strategiska samarbetet kommer samtidigt tillåta ScandiDos att bibehålla sitt oberoende att fortsätta utveckla sin affär samtidigt som bolaget kan dra nytta av IBA:s starka operationella förmågor.
IBA framhåller samtidigt att affären är en viktig milstolpe i IBA:s pågående strategi kring industrikonsolidering och ser positivt på att ScandiDos har valt IBA som sin partner för deras expansion. IBA ser vidare att ScandiDos produktportfölj inom patientnära kvalitetssäkring väl kompletterar IBA:s snabbt växande hård- och mjukvaruerbjudande. ScandiDos avser att använda emissionslikviden för att finansiera det fortsatta genomförandet av bolagets strategiska och operationella planer.
Vi bedömer fortsatt att ScandiDos går mot ljusare tider de kommande åren. Det fundament som bolaget skapat ligger närmare än någonsin att äntligen kunna nå lönsam tillväxt. När sjukvårdssystemen världen över kan börja återgå till normalfokus, kan det bli en vårflod för ScandiDos de kommande åren. Speciellt som bolaget under de senaste åren kraftigt stärkt såväl sitt helhetserbjudande som kompatibiliteten med de största tillverkarna av utrustning för modern strålterapi av cancer. Bolaget har en stark produktlinje med god tillväxtpotential framåt varför ScandiDos i ett normaliserat läge inom några år kan uppnå riktigt goda vinster och kassaflöden.
Efter nyheten om den strategiska alliansen med det betydligt större IBA bedömer vi att ScandiDos möjligheter på sikt stärks markant. Trots den ökade osäkerheten kring konjunkturen, höjda räntor liksom ökade riskpremier på aktiemarknaden sedan vår föregående analys i mars, gör IBA:s köp i ScandiDos samt det kommande samarbetet att vi bibehåller såväl riktkursen om 4,30 kr som vår långsiktiga spekulativa köprekommendation oförändrade.
