Veckan i backspegeln… v25

Köp till sillen… sälj till kräftorna? Detta är ett klassiskt talesätt som nämns kring just Midsommar och som jag antar att de allra flesta lär ha hört talas om. Vad den antyder är att perioden från slutet av juni fram till inledningen på augusti generellt sett är positiv för aktier. Och ja, nog ligger det en del i det. Förvisso har jag ingen egen statistik att tillgå för den exakta perioden 24/6 - 5/8 och får därför istället förlita mig på först och främst månadsdata för juli. Och faktum är att just den månaden historiskt sett har varit en av få positiva under det s.k. sommarhalvåret (maj-oktober) och bjudit på uppgångar motsvarande +1,3% i genomsnitt med finanssektorn som draglok. Blir det så även i år? Chansen finns, inte minst nu när det talas öppet om att ECB kan vara på väg att ta bort utdelningsrestriktioner för europeiska banker.  

Inget drömscenario… Några som ser ut att ha fått midsommaren förstörd är landets politiker som får se till att jobba lite extra efter ett misstroendevotum mot statsministern Stefan Löfven. Det som såg ut att kunna bli en förhållandevis skön sommar bl.a. med tanke på sjunkande smittotal och snabb vaccineringsprocess tycks nu bli en högintensiv sådan då man skall försöka hitta ett dugligt att sätt att regera landet på. Förhoppningsvis kan just stundande semesterperiod påverka kompromissviljan i rätt riktning. Förra gången det begav sig var det inte särdeles lätt. Förutsättningar tycks inte ha blivit enklare nu men börsmarknaden tycks ta den s.k. ”regeringskrisen” med jämnmod. Det är nog en rimlig ansats. Om inte annat så kan politikerna inte ställa till med något under tiden de är fullt upptagna med att försöka gruppera sig på nytt.

Märklig tajming…  Den 16 juni meddelade mobilspelsbolaget G5 Entertainment att man inleder återköp av egna aktier i syfte att ”ge styrelsen större möjligheter att kunna anpassa bolagets kapitalstruktur till kapitalbehovet från tid till annan och därmed kunna bidra till ökat aktieägarvärde". Varför nämner jag det undrar du kanske? Jo, samma dag valde nämligen bolagets VD att sälja nära 16 000 aktier till ett värde av drygt 8,3 Mkr. Inte helt ”kosher” kan man tycka, eller?

Sorgebarn... En del av er minns säkert att vi på Stockpicker har haft viss förkärlek till försvarbolaget SAAB som åtminstone jag själv anser tillhöra toppen bland Sveriges högteknologiska bolag. Sett mot bakgrund av att man enbart under juni aviserat order vars potentiella värde uppskattas till närmare 3 miljarder kronor, hade man kunnat tro att aktien är stekhet. Men inget kunde ha varit mer felaktigt. Och visst, förvisso handlar det om långa avtal (uppåt 10 år) men ser man till kursreaktionen verkar det nästan som om marknaden åsätter dem ett negativt värde (aktien är drygt 8% ned under juni). Och visst, vi har själva framfört att lönsamheten på en del av bolagets stororder är alldeles för låg. Men nog handlar det ändå inte om rena förlustaffärer väl?

Utbud och efterfråga… Jag är förvisso part i målet (äger aktier i Saab), men nog tycker jag att marknadens reaktion är något märklig (inte minst då det även ryktats om att man kan ha dragit längsta strået i den filippinska upphandlingen kring JAS och där även Brasilien kan tänkas nära på dubbla sina beställningar av flygplanet). Samtidigt avspeglar den också ett tydligt dilemma som man som aktieägare i SAAB ställs inför och som också är en av anledningarna till att aktien inte längre finns bland våra Top Picks. Nyhetsflödet tycks nämligen inte spela någon större roll när det knappt finns någon svensk institution längre som kan/får köpa aktier i bolaget (ESG-skäl). Nyligen flaggade amerikanska Alliance Bernstein för innehav motsvarande 5,1% vilket gör dem till den tredje största ägaren (efter Investor och Wallenbergstiftelsen). Värt att notera här är dessutom att SAAB själva är den femte största ägaren idag följt av amerikanska Vanguard. Ett tacksamt blankningsläge som förstås inte har gått algoritmflöden förbi.

Broken… Och apropå ESG. I veckan noterades en av Europas allra största projektörer av vindkraftsparker, O2X. Värderingen var förstås relativt hög men även det beaktat var det något överraskande att aktien inledde handeln en bit under IPO-nivån. Det handlar ju trots allt om ett ”gammalt” och inte minst lönsamt bolag till skillnad mot majoriteten av de bolag som noterats på senare tid. Det faktum att det finns aktörer som är villiga att realisera förlust mer eller mindre direkt visar ganska tydligt att det idag finns oerhört många som leker ”teckna/sälj leken”. Stiger aktiekursen inte omedelbart efter att bolaget ringt i klockan säljer man helt sonika av oavsett vad. Ett (spekulations)tecken i tiden.

Rockad… På tal om just tecken i tiden. I veckan kom beskedet att kommunikationsföretaget Sinch kommer att inkluderas i OMXS30 vid ingången av andra halvåret. Inträdet sker på säkerhetsbolaget Securitas bekostnad som därmed får lämna finrummet. Därmed fortsätter tyngdpunkten att förskjutas från gamla traditionella industrier mot ”nya generationens bolag”. Redan inför detta år tog livecasinobolaget Evolution som bekant SSAB:s plats. Ett naturligt byte som dock inte på något sätt visade sig bli ödesdigert för stålkoncernens aktie. Sedan årsskiftet är dess kurs nämligen upp ca 40% vilket är dubbelt upp mot vad OMXS30 har uppvisat. Kanske kan därför ett eventuellt säljtryck i Securitas (när indexföljande flöden allokerar om) skapa ett långsiktigt, intressant köpläge även i säkerhetsföretagets aktie?