BMC Global Select – En solid grundsten
Brock Milton Capital (BMC) är förmodligen ett rätt så obekant namn för de allra flesta. Det är inte särskilt konstigt med tanke på att globalfonden först imorgon (3 maj) byter namn från Coeli Global Select till BMC Global Select.
I det här fallet handlar det dock främst om ett namnbyte, då både Andreas Brock och Henrik Milton stannar kvar som förvaltare och investeringsfilosofin förblir densamma. Coeli Global Select startade i slutet av november 2014, och fonden fyller därmed 10 år om cirka 6 månader.
Brock och Milton har förvaltat fonden sedan 2014 respektive 2016 och investeringsfilosofin har sedan start varit att skapa en god avkastning till en överkomlig risk genom att aktivt hitta det förvaltarna väljer att kalla ”champions”. Med andra ord noterade bolag som är marknadsledare inom sin bransch, har en fin vinsttillväxt samt goda förutsättningar att höja sina priser (eng. pricing power).
Utöver ovannämnda champions försöker förvaltarna även skapa avkastning genom bolag i så kallade ”specialsituationer” (eng. special situations), vilket förenklat innebär att identifiera och investera i aktier som tillfälligt är impopulära i aktiemarknadens ögon. Över tid ska champions utgöra cirka 85% av portföljvärdet, medan resterande 15% är bolag som faller in i special situations-facket.
Som ofta är fallet i globalfonder, är även BMC Global Select kraftigt tiltad mot USA. 62% av det förvaltade kapitalet var placerat i de Förenta staterna per den sista mars i år, följt av Nederländerna (9%), Sverige (6%) och Schweiz (6%).
| Innehav | Portföljvikt |
| Martin M. Materials | 4,6% |
| Mastercard | 4,5% |
| Watsco | 4,3% |
| Microsoft | 4,1% |
| S&P Global | 4,1% |
| MSCI | 4,0% |
| Nvidia | 4,0% |
| UnitedHealth Group | 3,7% |
| HCA Healthcare | 3,7% |
| ASML Holding NV | 3,5% |
Inget innehav utgör mer än 5% av fonden och diversifieringen är därmed god. Portföljen består av cirka 30 utvalda bolag där förvaltarna ser god avkastningspotential på sikt. Någon specifik branschinriktning finns inte, utan här blandas det friskt mellan allt från teknik och finans till sjukvård och industri.
Det handlar främst om stora företag med etablerade- och vinstdrivande affärsmodeller som återfinns i fonden. De flesta av bolagen skulle undertecknad åtminstone vara intresserad av att äga, även om värderingen i en del av innehaven känns något ansträngd. Flera av bolagen som återfinns i fonden har vi kikat närmare på i Foreign Affairs och så sent som den 21 april satte vi även köp på Watsco i aktietidningen Stockpicker Newsletter (#2107).
De senaste 3 åren har Coeli Global Select R EUR gett en avkastning på knappa 30%, medan motsvarande siffra för SEK-alternativet är närmare 50%. Fonden har tilldelats ett Morningstar betyg på 4 stjärnor totalt samt över tidsperioderna 3 och 5 år. Grovt förenklat betyder ett fondbetyg på 4 stjärnor att Coeli Global Select kvalar in bland den bästa tredjedelen av globalfonder utifrån ratinginstitutet Morningstars kriterier.
Minsta insättningen i fonden är för närvarande 100 kronor, vilket gör fonden till ett alternativ för månadsspararen. Förvaltningsarvodet är 1,4% per år + en 10% prestationsbaserad avgift (jämförelseindex MSCI AC World NTR $ i SEK). Tittar man på de mest populära globalfonderna på Avanza, kvalar Coeli Global Select in på 24 plats och framstår som något dyr i jämförelse med en total avgift på över 1,8%.
Förvaltarna Brock och Milton har dock skött den aktiva förvaltningen väl så här långt (och de befintliga innehaven i portföljen faller även oss i smaken), men man ska inte sticka under stol med att det finns ”billigare” globalfondsalternativ.
Vår syn är att BMC Global Select kan fungera utmärkt som bas i en fondportfölj med tanke på den goda diversifieringen och fokuset på så kallade champions. Någon särdeles hög avkastning är förstås inte att vänta, då inget innehav utgör mer än 5% av fonden, utan snarare får man hoppas på en hyfsat god avkastning till en överkomlig risk.
