JPM Global Healthcare A
Det finns ett antal hälsovårdsfonder att välja mellan. Vi har även skrivit om en del av dem tidigare.
Först publicerad i Fund Timer (16 november 2020)
Bland annat har vi under 2019 lyft fram BGF Healthsciense och i år skrev vi om Rehnman Healthcare Equity som en av fjolårets vinnare. Vi har även lyft fram Handelsbanken Hälsovård Tema under våren. Alla dessa är fortfarande intressanta och goda alternativ, men vi vill i dagens Fund Timer se över ett par nya alternativ för att erbjuda ett större antal goda investeringsmöjligheter med en Fund Timer analys som grund. När det gäller vaccinet kan även bioteknologifonder såsom Pictet Biotech och UBS Biotech, som vi lyfte fram i våras, påverkas i positiv riktning.
En av de hälsovårdsfonder vi idag kommer att se närmare på förvaltas av JP Morgan Asset Management. JP Morgans fonder har inte lyfts fram väldigt många gånger i Fund Timer. Dock har de fonder som lyfts fram presterat mycket bra och en av dessa, JPM US Technology, finns även med i Stockpickers vinnarportfölj.
Fonden vi kommer att lyfta fram idag är JPM Global Healthcare A som finns i ett antal versioner. Fonden är en aktivt förvaltad aktiefond som investerar i aktier och aktierelaterade produkter inom läkemedels-, bioteknik-, hälsovårds-, och medicintekniksektorer över hela världen. Minst 67 procent av tillgångarna investeras i bolag verksamma inom hälso- och sjukvård. Dessutom betalar somliga av fondens adelsklasser vanligtvis ut en årlig utdelning i September som bygger på̊ redovisade intäkter, vilket inte är helt vanligt för fonder. Fondens strategi är bred och förvaltarna kan trots fondens namn investera även i bioteknik, medicinteknik och läkemedel. I detta fall känns denna bredd logisk och väldigt sammanhängande med hälsovården. Att låsa investeringsstrategin endast till hälsovård vore aningen snävt. Däremot är en nedre gräns på 67 procent förhållandevis låg. Även om vi kan anta att en betydligt större andel av fondens innehav investeras i bolag verksamma inom hälso- och sjukvård är denna begräsning rätt öppen och inte särskilt beskrivande.
Vad gäller hållbarhet får fonden ett medelhögt betyg vilket inte direkt är imponerande men inte heller avvisande. ESG-betygen är inte heller särskilt goda även om de är något bättre än snittet. Fondens CO2-risk och exponering mot fossila bränslen är båda mycket låga, nästan icke existerande. Det finns det inga företag verksamma inom positivt klimatarbete representerade bland fondens innehav. Detta är helt väntat givet fondens investeringsinriktning. Däremot finns det en del företag verksamma inom ifrågasatta branscher, även detta rätt väntat. Här är det djurförsök som är den största, och enda, kategorin och en överväldigande del av företagen är på ett sätt eller annat verksamma inom denna bransch.
Geografiskt är fondens investeringsinriktning global, vilket betyder att fonden kan investera i företag över hela världen. Trots detta är det, som i de flesta fall, USA (78%) som står för den största delen av innehavet. Schweiz (11%) står även för en betydande andel medan Danmark (4,5%) och Storbritannien (3%) står för något mindre andelar av fonden. Ett femtal övriga länder står sedan för mycket små delar av innehavet. Portföljen består mest av mycket stora bolag (42%) och stora bolag (23%). Det finns även en betydande andel medelstora bolag (18%) i fonden medan småbolagens andel (9%) blir något mindre.
Fondens avkastning är något varierande, men har under November månad stigit kraftigt med nästan 10%. Under året har avkastningen varit förhållandevis volatil givet osäkerheten kring vården och hur den påverkas av pandemin samt vaccin frågan med mera. På tre års sikt är avkastningen över 60% vilket inte är lågt även om det inte är särskilt högt heller. Under de senaste fem åren är avkastningen aningen oattraktiv, till och med lägre än avkastningen på tre års sikt, och landar på litet under 60%. På lång sikt ser avkastningen däremot stabil ut och fonden har sedan start för ungefär 10 år sedan vuxit med nästan 500%. Fonden är tyvärr aningen kostsam, vilket gör det svårt att rekommendera den utan förbehåll i nuläget. Den totala avgiften är kring 1,95% med en fast förvaltningsavgift på 1,5% och en avgiftsstruktur som inte är helt okomplicerad.
JPM Global Healthcare är en intressant fond i dessa tider. Avkastningen på kort till medellång sikt är varierande men på lång sikt har fonden uppvisat verkligt goda resultat. Fondens avgift är litet väl hög vilket kan utgöra ett hinder. Däremot kan framtiden för den bransch fonden inriktar sig mot visa sig så lönsam att den något högre avgiften inte spelar någon roll. Frågan är om det är värt den chansen.
