Swedbank Robur Transition Energy

Först publicerad i Fund Timer (16 november 2020)

Fonden kommer främst att investera i bolag världen över som förvaltarna bedömer bidrar till omställningen mot ett förnybart energisystem. Innehaven kommer att vara en mix av mogna bolag med beprövade affärsidéer och nya bolag som är i tillväxtfasen. Därmed är tanken att fonden ska få en bra sammansättning av bolag där risken balanseras samtidigt som Swedbank Robur Transition Energy har möjlighet att investera i företag med stor potential. Fonden är relativt liten med endast cirka 750 miljoner kronor i förvaltat kapital.

Förutom vind- och solkraft kommer även bolag inom energieffektivisering och energibesparing vara intressanta för fonden. Vidare ser förvaltaren Robert Slorach att det även finns många spännande nya företag inom nischer som batteriteknik och vätgas. På Swedbank Robur är hållbarhet centralt i allt man gör och för Transition Energy kommer just hållbarhet vara huvudfokus och då framförallt inom energiområdet. Fonden kommer i första hand att investera i bolag som aktivt bidrar till en förflyttning av samhällets energisystem i en positiv riktning. Enligt Robert Slorach är bolag som redan idag är helt fossilfria och tillverkar förnybar energi överlag relativt högt värderade medan bolag som har en bit kvar har mer lockande värderingar. Därför har fonden valt att investera en mindre del av portföljen i bolag där man kan få vara med och påverka deras resa mot att avveckla fossila bränslen och bli bättre på hållbarhetsfrågor.

Klimathotet är med stor sannolikhet den största utmaningen globalt i många år framöver. Därför kommer det krävas nästan ofattbart stora investeringar i förnyelsebara energikällor, kraftnät, lagring av energi och batterier, energibesparande lösningar och allt som hör detta till. Dessutom står transportsektorn inför en stor förändring i skiftet från fossila drivmedel till hållbara lösningar som till exempel el, vätgasdrift och bränsleceller. Bolagen som kan komma med de bästa svaren och kommersiella lösningarna på dessa problem har stora möjligheter att bli väldigt bra investeringar, menar fondens förvaltare.

Calliditas är ett annat innehav och bolaget väntar sig snart resultat från fas 3-studien av sin ledande läkemedelskandidat Nefecon, ett preparat för patienter med en sällsynt njursjukdom. Bedömningen är att marknaden bara i USA kan vara värd 8-10 miljarder dollar. Nu kommer man förstås inte ta hela den marknaden men Nefecon skulle nog lätt kunna sälja för 1 miljard dollar om det går bra. Max Mitteregger menar att dagens börsvärde är alldeles för lågt, och skulle Calliditas lyckas i sin studie tror han att aktien kan dubblas i värde. Vidare menar Max att risken för att studien misslyckas är liten, då fas 3-studien är designad precis likadant som den tidigare, lyckade fas 2-studien.

Max Mitteregger anser att Saab (som för övrigt är ett innehav i Stockpicker Newsletters Referensportfölj) behandlas på ett märkligt sätt börsen. Det beror delvis på den rådande ESG-trenden. Många fonder får inte äga Saab, men svenska staten får däremot köpa Saabs produkter. Saab handlas till väldigt låga multiplar samt kommer att ha en god organisk tillväxt många år framöver, bara på den svenska försvarsbudgeten som kom här nu. Ubåtsdelen är den enda verksamheten som går lite svagare och där man väntar på order. Sobi som förr i tiden var ett större innehav tillhör de nu mindre positionerna.

Utöver den fasta avgiften på 1 procent utgår en prestationsbaserad ersättning om 20 procent av den del av totalavkastningen för varje enskild fondandelsägare som överstiger en så kallad avkastningströskeldefinierad som genomsnittlig räntan på 90 dagars svenska statsskuldsväxlar första bankdagen vid ingående kvartal under räkenskapsåret. För hedgefonder är inte totalavkastningen det viktigaste utan att uppvisa en jämn avkastning, och definitivt inte falla i värde. Att Gladiator endast visat på en negativ avkastning 2 år ser vi som stabilt med tanke på fondens risk med aktier inom bl.a. biotechsektorn. Vi anser att förvaltaren Max Mitteregger är väldigt duktig, inte minst inom biotechsektorn där många av fondens innehav finns. Gladiator tillhör fortsatt våra Top Picks bland hedgefonderna.