Stockpicker intervjuar - Alltainer
Alltainer designar och inreder modifierade sjöcontainers till olika ändamål utifrån kundens behov såsom boendecontainers, barcontainers och sanitetscontainers. Produktionen av färdiga inredda containrar görs i Alltainers egna inredningsfabrik i Vietnam.
Vänligen berätta lite om dig själv och din bakgrund.
– Jag har en MBA med tyngd på juridik från CBS i Köpenhamn, och har arbetat som VD i ett antal tillverkningsbolag inom förpackningsbranschen, men har också startat och drivit utvecklingsbolag inom teknik och handel. Innan Alltainer startade jag IVISYS och introducerade bolaget på Nasdaq First North år 2015, då i rollen som VD. Idag drivs bolaget av Athanase som köpte ut det ifrån börsen.
Jakob Kesje, VD
Kan du beskriva Alltainer och Er verksamhet för Stockpickers läsare?
– Alltainer designar och inreder modifierade sjöcontainers till olika ändamål utifrån kundens behov såsom boendecontainers, barcontainers och sanitetscontainers. Inredningen utförs i Alltainers egna inredningsfabrik i Vietnam. Som en konsekvens av att inredningen färdigställs i ett låglöneland samt att bolagets huvudsakliga marknad är USA, kan de säljas till ett mycket konkurrenskraftigt pris.
Hur ser bolagets affärsmodell ut?
– Alltainer säljer enbart via distributörer, då vårt erbjudande är volymproduktion av standardiserade lösningar till ett attraktivt pris. Värdet av en egen service- och säljorganisation står inte i relation till kostnaden, och våra standardiserade lösningar passar bra för att säljas genom distributörer.
Under fjolåret fick Ni en genombrottsorder från amerikanska Mountain Container. Kan du berätta kort om affären och vad den innebär för Alltainer?
– Mountain Container är en större containerhandlare nära Seattle i USA, och personerna bakom bolaget har tidigare producerat och sålt många kontorscontainrar i ett bolag de tidigare har avyttrat. Nu vill de återta marknaden, och började med att lägga en ramorder på 51 MUSD. Denna order lägger en bas i vår produktion, så vi kan fylla på från ordern löpande och därigenom säkerställa full sysselsättning varje månad i produktionen. Så fort fraktkostnaderna till USA normaliseras (enligt Maersk, efter sommaren) börja vi skeppa till Mountain Container.
I slutet av förra året förvärvade Ni Container Solutions Worldwide AB. Vad är bakgrunden till denna affär?
– Container Solutions Worldwide CSW AB var tidigare vår största kund som hade exklusiv generalåterförsäljning både i USA och Kanada. Genom förvärvet får vi direkt tillgång till vår största marknad, och kan framledas skörda vinsten som finns i återförsäljarledet. Detta förväntas bidra med en väsentlig högre marginal på den framtida försäljningen.
Ni fick nyligen tillträde till Er nya fabriksanläggning i Vietnam. Berätta mer!
– I början av 2021 valde vi att flytta vår tillverkning från dåvarande lokaler till nya, större och för produktionen anpassade lokaler. Vi hyr 3500 m2 under tak nära till containerhamnen i Ho Chi Minh City. Lokalen är anpassad efter våra behov och den erbjuder nu en kapacitet motsvarande en omsättning på 12-14 MSEK per månad beroende på vilka produkter som färdigställs.
I spåren av pandemin har det varit minst sagt stökiga leveranskedjor globalt med många logistiska prövningar för många bolag. Hur ser det ut för Alltainers del, påverkas Ni av detta på något sätt eller har läget normaliserats?
– Vår största marknad – USA – har varit avstängd de senaste 15 månader på grund av begränsningar i frakterna från Asien till USA. Så kallade SOC (shippers owned containers) får inte plats på containerfartygen, då utrymmen reserveras till rederiernas egna containrar. Enligt Maersk skall fraktsituationen normaliseras, båda till pris och tillgänglighet, under sommaren 2022. Vi har kunnat skeppa våra produkter båda till Europa och Afrika under perioden och har därför jobbat på att öka försäljningen på dessa marknader. Det har givet lite effekt så här långt, men den stora effekten kommer troligen nu när USA öppnar igen.
Ni genomför just nu en nyemission på ca 5,9 MSEK. Vad skall Ni använda emissionslikviden till?
– Pengarna från pågående nyemission skall användas som arbetskapital. Om vi skall kunna växa snabbt och kraftigt under närmsta 12 månader, så behöver vi ha kapital till inköp av material, öka personalen etc. I emissionsbeloppet är också reserverat 1 miljon kronor till demomodeller, som skall ställas hos potentiella återförsäljare i USA, och bidra till att öka försäljningen snabbare.
Vad kan du säga om storleken på Alltainers adresserbara marknad?
– Sett med våra ögon – oändlig – Alltainer har i dagsläget en produktionskapacitet i nuvarande fabriksyta, motsvarande 12-14 MSEK i omsättning per månad, eller 144-168 MSEK per år. Marknaden på boendecontainer, globalt, uppgår för närvarande till minimum 450 miljarder kronor och växer med 6-7 % per år. USA är dessutom absolut största marknad inom detta segment.
Enligt dig, vilka är de främsta skälen till att man skall investera i Alltainer?
– Alltainer erbjuder en investering i en känd produkt med bra marginal, tillverkat i ett av världens billigaste låglöneländer, och med kunder i USA, där priset på produkten är högst. Alltainer har redan en stor orderstock på nästan 51 MSEK som väntar på att bli levererat. Bolaget bearbetar marknaden på många håll, med produkter som möter kundernas behov. Slutligen får man idag aktien till ett oerhört lågt pris jämfört med nivån på 9 kr/aktie som indikeras i Analyst Groups senaste analys.
Avslutningsvis om du blickar framåt 5 år i tiden, hur ser Alltainer ut då?
– Om 5 år är Alltainer den naturliga leverantör som större kunder vänder sig till för att få volymleveranser av en lång rad av standardiserade containerlösningar. Vi levererar till FN, globala uthyrningsföretag, regeringar och en rad distributörer på olika kontinenter. Med en produktion på 300+ enheter i månaden är våra processer välfungerande, vår produktionskostnad minimal och följaktigt vår vinstnivå hög. Troligen kommer bolaget vara attraktivt för stora kapitalfonder som ser ett bolag med en tillväxtpotential som kommer vara pågående i många år framöver.
Erbjudandet i sammandrag
Teckningsperiod: 24 mars - 8 april 2022
Teckningspris: 3,95 kronor per aktie
Emissionsvolym: ca 5,39 MSEK
Handel med teckningsrätter: 24 mars - 5 april 2022
Värdering: Med en teckningskurs om 3,95 SEK blir värderingen av Alltainer AB 32,5 MSEK före genomförd emission. Med utgångspunkt i den viktade kurs över senaste 5 handelsdagar, 5,63 SEK, från 8 mars till 14 mars 2022 innebär det en rabatt om 30 procent.
Handelsplats: Spotlight Stock Market