Market Buzz – Arise och Implantica

Förra året slutade sämre med försenad försäljning från 242MW-projektet, vilket gjorde att investerare blev utan utdelning. Kepler reviderar upp prognoserna för 2021. Detta för att ta hänsyn till begränsad EPC-aktivitet, men förblir haussade kring nya projektförsäljningar i slutet av 2021 och 2022. Arise har nästan 800 MW kapacitet under de kommande två åren, med både det försenade 242 MW-projektet och Fasikan-projektet på 90 MW, så ser det bra ut för säljprocessen senare under 2021. Keplers nya riktkurs speglar förväntad kapitalgenerering från totala 800 MW med 1,3 miljarder kronor, vilket innebär att man inte betalar något för tillväxt bortom 2022. Samtidigt antyder en analys av sektorkollegan Eolus att Arise-aktien bör handlas 60 procent över sin nuvarande nivå. Kepler rekommenderar att ta position igen eftersom Arise fortfarande är en billig ESG-investering med strukturella möjligheter.

COVID-19 lock downs i Tyskland och Schweiz har troligen haft en mer betydande påverkan på Implanticas försäljning under fjärde kvartalet än vad Pareto tidigare förväntat. Därför sänker Pareto prognosen och förväntar sig att försäljningen ska vara i linje med tredje kvartalet, dvs. cirka 27 000 euro. Pareto förväntar sig högre försäljningsrelaterade kostnader än vad som tidigare räknats med, och mäklarfirman förutspår nu att EBITDA kommer att uppgå till -3 miljoner euro under fjärde kvartalet. Tillkännagivandet att Implantica börjar sälja RefluxStop i Storbritannien var oväntat men positivt eftersom detta minskar risken i den kommersiella utrullningen av produkten. Eftersom Implantica avser att samla in data i ett register för RefluxStop på NHS-sjukhus, tror Pareto att den ursprungliga ersättningen blir lägre efter ett avdrag för registerkostnad. På grund av en högre peer-värdering för specialfarmaföretag involverad i utvecklingen av mag-tarmsjukdomar höjer Pareto riktkursen till 160 kronor (125). Köprekommendationen upprepas.

Källa: Kepler och Pareto