Market Buzz – Arjo och Adevinta
Efter 19 kvartal i rad med organisk tillväxt förväntar sig SHB att se en nedgång i det fjärde kvartalet, ...
... för vilket Arjo rapporterar den 25 januari. Faktorer som komponentbrist och försenade/uppskjutna investeringar inom vårdsektorn bedöms ha påverkat omsättningen negativt. Medan den kortsiktiga turbulensen ser ut att dröja längre än banken tidigare trott anser SHB att aktien är långsiktigt intressant. Värderingen är attraktiv med P/E 17,6x och EV/EBIT 15x (2023 prognoser), såväl mot den egna historiken som mot Stockholmsbörsen och jämförelsebolag. SHB bedömer att efterfrågan åter ökar om något kvartal och att vinsttillväxten för helåret 2023 blir god. Rekommendation på tre månaders sikt är Behåll och rekommendation på tre års sikt är Outperform.
Medan de flesta rubriker lyfter fram en försämrad världsekonomi har Adevinta visat motståndskraft och ökat intäkter i snabbare takt varje kvartal under de senaste två åren, från 4 procent under första kvartalet 2021 till 10 procent under tredje kvartalet 2022. Press på volymer kvarstår, men detta kompenseras mer än väl av fortsatta ökningar av enhetsintäkterna över olika tillgångar. Pareto skriver i en färsk analys att ser man ännu längre tillbaka är viktiga tillgångar i Tyskland, Frankrike och Spanien, som nu utgör upp till cirka 90 procent av koncernens EBITDA tillsammans. Pareto har inte gjort några ändringar i sina prognoser. I linje med företagets riktlinjer, förväntar sig Pareto ytterligare acceleration i intäkter och marginalexpansion under 2023 med intäkter på 1 881 miljoner euro (+14 procent å/å) och justerad EBITDA om 644 miljoner euro. Pareto höjer rekommendationen till Köp (Behåll) med riktkursen 90 norska kronor (75).
Källa: SHB och Pareto
Arjo är ett svenskt medicinteknikföretag som utvecklar och tillhandahåller produkter och lösningar för att förbättra livskvaliteten för personer med nedsatt rörlighet och åldersrelaterade hälsoproblem. Bolaget erbjuder bland annat sjukvårdssängar, desinfektionslösningar och kompressionsprodukter, med verksamhet främst i Europa och Nordamerika. Arjo noterades på Nasdaq Stockholm den 12 december 2017 under kortnamnet ARJO B. Under fjärde kvartalet 2024 rapporterade Arjo en omsättning på 2 989 miljoner kronor, en ökning med 3,8% jämfört med föregående år. Styrelsen föreslog en höjd utdelning till 0,95 kronor per aktie för 2024, i enlighet med bolagets utdelningspolicy att dela ut 30-60% av nettoresultatet efter skatt. Arjo fortsätter att stärka sin position genom innovation och expansion på nya marknader.
