Market Buzz – Atlantic Sapphire och Telenor

Händelsen kommer sannolikt att öka de fasta kostnaderna per kilo på kvarvarande fisk, vilket också höjer Keplers kostnadsberäkning för 2021. Totalt sänker analyshuset rörelseresultat med 43 procent, vilket är dramatiskt, men just på grund av företagets fiskodling fortfarande består av en begränsad mängd lax. Händelsen har en begränsad direkt inverkan på värderingen, men ökar risken för ytterligare en kapitalanskaffning och sannolikheten för att den här typen av incidenter uppstår igen. Kepler räknar med 6500 ton amerikansk slaktvolym under 2021, 10 000 ton under 2022 och 22 500 ton för 2023 till ett genomsnittligt ebit/kg för perioden på 3,4 dollar. Köprekommendationen upprepas med riktkursen justeras ned till 150 norska kronor (155).

SHB bedömer att Telenors tudelade situation kommer att kvarstå under förutsebar framtid. Den nordiska verksamheten står emot den pandemirelaterade motvinden väl, där endast roaming-intäkterna är under press. Oron för många konkurser bland små- och medelstora kundföretag har varit obefogad. Vad gäller den asiatiska närvaron, har tuffa pandemirestriktioner drabbat verksamheterna i Thailand och Malaysia. Verksamheterna i Pakistan och Bangladesh håller emot relativt väl tack vare starkt abonnentintag under de senaste kvartalen. Militärkuppen i Myanmar har inneburit att Telenor gradvis har varit tvunget att stänga ner dess nät i landet. Till följd av motvinden och tuffa jämförelsetal förväntar sig SHB att se en försämrad sekventiell trend under det första kvartalet för den asiatiska verksamheten. Banken sänkte riktkursen till 165 norska kronor efter bokslutet, vilket avspeglar den utmanande situationen i Asien. Aktien har återhämtat sig under den senaste månaden, men SEB ser ytterligare uppsida på drygt 10 procent vilket motiverar en fortsatt köprekommendation.

Källa: Kepler och SHB