Market Buzz – Autoliv och Boliden
Bilsäkerhetsbolaget Autoliv överträffade förväntningarna på rapporten med god marginal.
Då både omsättning och marginaler var högre än prognostiserat blev rörelseresultatet cirka 20 procent högre än SHB räknat med. Autoliv upprepade dessutom sina prognoser om en organisk tillväxt på 20 procent 2021 och en EBIT-marginal runt 10 procent med stöd av en gynnsam försäljningsmix. Med stöd av ökade marknadsandelar och årlig tillväxt i den globala bilproduktionen på i genomsnittlig 5 procent per år 2020-2025 bedömer SHB att utsikterna är ljusa för Autoliv. Banken höjer vinstprognoserna något för innevarande och nästa år, vilket innebär att SHB estimerar en vinsttillväxt om 123 procent respektive 37 procent för 2021 och 2022. Även 2023 bör vinsttillväxten bli hög, 20 procent. Autoliv har haft en betydligt bättre kursutveckling än sina internationella konkurrenter i år, men aktien handlas fortfarande med en rabatt om 3 procent mot dessa. Historiskt har Autoliv handlats med en premie över 20 procent. På SHB:s prognoser för innevarande år värderas aktien till EV/EBIT 7,7x, vilket är en attraktiv värdering. Köprekommendationen upprepas då SHB ser en god kurspotential.
Boliden har en nettoskuld nära noll efter 2,2 miljarder i fritt kassaflöde i första kvartalet. Det ger enligt SEB stöd till en fortsatt bra direktavkastning trots höga investeringar framöver. Bolaget expanderar ytterligare inom gruvsidan. Det underliggande rörelseresultatet ökade med 63 procent i kvartalet trots att temporära störningar belastade resultatet med 300 miljoner men understeg marknadens förväntan med 6 procent. Bolaget annonserade att de ska investera 1 250 miljoner för att utvidga gruvproduktionen i Bolidenområdet med 1,8 miljoner ton. 2020 var gruvbrytningen i området 1,9 miljoner ton med ett rörelseresultat på 872 miljoner. Efterfrågan på basmetaller var god i första kvartalet. I Kina ökade efterfrågan på zink med 20 procent men var oförändrad i USA och Europa. Den globala efterfrågan på koppar ökade med 15 procent och även där drivet av högre efterfrågan i framförallt Kina. SEB upprepar köprekommendationen i spåren av dagens delårsrapport.
Källa: SHB och SEB
Autoliv är en global marknadsledare inom bilsäkerhet, med produkter som krockkuddar, säkerhetsbälten och rattar. Bolaget grundades 1953 i Sverige och har sedan dess vuxit till en av världens största leverantörer av passiva säkerhetssystem till fordonsindustrin. Autoliv är noterat på Nasdaq Stockholm under kortnamnet ALIV SDB och har även en primärnotering på New York Stock Exchange.
Bolaget har en stark global närvaro med produktionsanläggningar och utvecklingscenter i över 25 länder, och dess kunder inkluderar de största biltillverkarna i världen. Genom kontinuerlig innovation och utveckling av nya säkerhetslösningar arbetar Autoliv för att minska trafikolyckor och rädda liv.
