Market Buzz – Axfood och Husqvarna

Axfood rapporterade en justerad ebitda i fjärde kvartalet på 734 miljoner kronor, vilket var 8 procent under konsensus på 795 miljoner kronor och 9 procent under Keplers estimat. Den negativa avvikelsen förklarades av en svagare bruttomarginal på 12,6 procent, en nedgång med 1,1 procentenheter mätt i årstakt och 0,9 procentenheter under förväntningarna. Fortsatta prishöjningar från leverantörerna återspeglades inte fullt ut i priserna för konsumenterna, vilket hade en negativ effekt på bruttomarginalen. De negativa resultatavvikelserna för Dagab och Joint-Group berodde främst på kostnader på 43 miljoner kronor för kasserade IT-system.

Willys jämförelsebara försäljning ökade med 20,4 procent i årstakt, vilket tydligt indikerar att de har tagit marknadsandelar, då marknaden växte med 7,6 procent under samma period. Axfood upprepade att produkter med värde för pengarna blir alltmer relevant för konsumenterna, vilket gynnar Willys som Sveriges ledande lågprisaktör. Styrelsen föreslår en utdelning per aktie på 8,15 kronor per aktie, en ökning med 0,40 kronor jämfört med förra årets utdelning. Kepler menar att sammanfattningsvis var rapporten klart under förväntan, men de underliggande orsakerna bör inte upprepas framöver. Kepler tror dock att aktien kommer att återhämta sig ganska snabbt och därmed erbjuder varje svaghet i kursen en köpmöjlighet. Köprekommendationen upprepas med riktkursen 330 kronor.

Husqvarna redovisade en starkare organisk intäktstillväxt, 8 procent, än förväntat under förra årets sista kvartal. Den underliggande förlustnivån, 13 miljoner, var också klart bättre än förra året och konsensus. Tillväxten var speciellt stark för robotgräsklippare och batteridrivna produkter. En förbättrad leveranskedja och påfyllnad av lager hos fack- och detaljhandeln gav ett stöd för tillväxten. I ett säsongsmässigt litet kvartal överraskar bolaget positivt. Företagets återförsäljare har ökat sina lager inför nästa trädgårdsäsong. En viss effekt även i början på året anser SEB vara trolig. Även leveranserna av batteridrivna produkter var ökade. Ökade volymer, bättre produktmix och prishöjningar som kompenserade för högre råvaru- och logistikkostnader innebar att underliggande förlusten minskade från 180 miljoner föregående år till 13 miljoner i förra årets sista kvartal. Det är begränsade kommentaren vad gäller utsikterna inför 2023. SEB rankar Husqvarna Köp.

Källa: Kepler och SEB