Market Buzz – Camurus och Storskogen
SHB:s case för Camurus är intakt efter kvartalsrapporten.
Banken förväntar sig en tillväxt för Buvidal på cirka 2 500 nya patienter per kvartal och ser fortsatt god potential för aktien, med tanke på den låga marknadspenetrationen i Storbritannien samt framgångarna i Australien (där 20 procent av ODT-patienterna får Buvidal). Även om SHB:s huvudfokus fortsätter att vara Buvidal bygger Camurus upp sin övriga pipeline och investerar kraftigt i FoU. Enligt bankens uppfattning är viktiga triggers för aktien Brixadi-godkännandet i USA och om det kommer bevis på att bolaget tar marknadsandelar i de större europeiska länderna, det vill säga Storbritannien och Tyskland, eftersom detta kommer att skapa en större bas av patienter som får Buvidal. SHB upprepar rekommendationerna Köp/Outperform.
Kepler skriver att det kommer att bli svårt för serieförvärvaren Storskogen att mildra effekten av minskade försäljningsvolymer i de konsumentinriktade affärsvertikalerna. Med stark likviditet och en diversifierad affärsexponering bör det dock vara möjligt att uppnå detta på koncernnivå. En organisk tillväxt på 12,4 procent hittills i år innebär en hög ensiffrig procentökning i tredje kvartalet. Även om fjärde kvartalet är säsongsmässigt starkare förväntar sig analyshuset att den organiska avmattningen fortsätter och eftersom lageruppbyggnaden fortsatte under tredje kvartalet bör mindre inköp framöver leda till en viss frigörelse av rörelsekapital. Likviditeten är fortfarande god, med 3,2 miljarder kronor i kassa och 6,3 miljarder kronor i outnyttjade krediter. Kepler prognostiserar en organisk tillväxt på -6 procent under 2023 och en minskning av ebita-marginalen med 1 procent till 8 procent. Detta innebär en minskning av justerad ebita med 9 procent 2023 jämfört med 2022. Analyshuset sänker sin kassaflödesbaserade riktkurs till 16,50 kronor (19). Köprekommendationen upprepas efter gårdagens rapport.
Källa: SHB och Kepler
Camurus AB är ett forskningsbaserat läkemedelsföretag som utvecklar och distribuerar produkter för behandling av svåra och kroniska sjukdomar, inklusive cancer, endokrina störningar och opioidberoende. Bolaget driver utvecklingsprojekt både i egen regi och i samarbete med internationella läkemedelsföretag. Camurus är noterat på Nasdaq Stockholm under tickerkoden CAMX. Bolaget har hittills inte lämnat någon utdelning till aktieägarna, eftersom fokus ligger på att återinvestera vinsterna i forskning och utveckling.
Enligt bokslutskommunikén för 2024 rapporterade Camurus en omsättning på 1 868 miljoner SEK och en vinst på 428,4 miljoner SEK. Denna tillväxt drevs främst av ökande försäljning av Buvidal® och royaltyintäkter från Brixadi® i USA.
