Market Buzz – Carlsberg och Mekonomen

Detta innebär att rörelseresultatet, justerat för valutaförändringar och förvärv, väntas minska med 4-6 procent jämfört med föregående år. Utsikterna kvarstår trots de utökade nedstängningarna i Europa – en stark utveckling i Kina har kompenserat för dessa. Ålandsbanken bedömer att Carlsberg har goda förutsättningar att fortsätta växa i Kina under de närmaste åren. Dels växer premiumsegmentet snabbare än marknadens genomsnitt till följd av en växande medelklass och högre disponibla inkomster, dels har Carlsberg goda möjligheter att ta marknadsandelar genom nyetableringar i större städer.

Östeuropa fortsätter att vara utmanande till följd av hård konkurrens. Marknaderna i Västeuropa fortsätter att påverkas av pandemin, men volymerna utanför hotell- och restaurangsegmentet har varit relativt stabila under hösten. Ålandsbanken ser fortsatt god potential i Carlsbergaktien. P/E-talet för innevarande år är 18.5x och EV/EBIT-multipeln 13.4x, vilket är klart lägre än jämförbara bolag som Heineken och Anheuser-Busch. Bankens värderingsmodell indikerar ett långsiktigt värde på cirka 1,300 danska kronor per aktie. Ålandsbanken har en fortsatt positiv syn på aktien.

Mekonomen erhöll en försäkringsersättning på 63 miljoner kronor, eller en tredjedel av det förväntade rörelseresultatet för det fjärde kvartalet efter det dataintrång som MECA/Mekonomen utsattes för under våren 2020. Kepler skriver i en analysuppdatering på torsdagen att nettot efter redan erhållen ersättning på 56 miljoner kronor kommer adderas till rörelseresultatet för fjärde kvartalet. Nyheten är positiv men påverkar inte Keplers prognos för det justerade rörelseresultatet. Mekonomen förväntas avsluta starkt eftersom verksamheten på huvudmarknaderna verkar ha varit igång ganska bra. Ändå kommer de hittills milda vinterförhållandena och fler stängningar på den polska marknaden troligen att ge en liten motvind. Kepler förväntar sig att efterfrågan på verkstadstjänster gradvis förbättras mot bakgrund av en åldrande bilflotta och eftersom egen körning gynnas framför kollektivtrafiken. Köprekommendationen upprepas med riktkursen 115 kronor.

Källa: ABS och Kepler