Market Buzz – Dynavox och Mips
För att synliggöra värdet på medicinteknikverksamheten Tobii Dynavox bestämde sig Tobii för ett år sedan för att dela upp bolaget och särnotera Dynavox, vilket slutfördes i december i fjol.
Di skriver i ”Veckans aktie” att räknat på fjolårets svaga resultatutveckling kan kurspressen på Dynavoxaktien sedan noteringen ses som befogad eftersom Dynavox värderas till 70 gånger fjolårets vinst. Men om blicken höjs framstår kursfallet som väldigt överdrivet. Fjolårsvinsten är nämligen inte särskilt representativ för Dynavox potential eftersom det dels innehöll engångskostnader, dels beror på att Dynavox tillhör de bolag vars verksamhet drabbades extra hårt av coronapandemin. Enligt Di är skälet till det att bolagets kunder består av idel riskgrupper i form av personer som lider av allvarliga sjukdomar som ALS, Afasi och medfödda funktionshinder som CP-skada. Det här är grupper som inte gick att besöka på samma sätt som tidigare under pandemin.
Vinstutvecklingen från omsättningsökningen bör bli riktigt god eftersom företaget är välinvesterat på marknadssidan samtidigt som bruttomarginalen uppgår till höga 65 procent. Det är inte orimligt att bolagets nettovinst i år ökar med 150 procent från 30 miljoner kronor till 75 miljoner kronor. Når Dynavox Di:s prognos betyder det att aktien handlas till runt 30 gånger årets förväntade vinstprognos. Sett till hur exempelvis Vitrolife, Addlife och Arjo värderas på Stockholmsbörsen är det inte särskilt högt. Lyckas bolaget lär det gå snabbt för aktien att återhämta kursfallet från introduktionen. Di ser en kurspotential på 50 procent på ett års sikt och sätter en köprekommendation på Dynavox.
SHB skriver i en uppdatering att hjälmsäkerhetsbolaget Mips har varit ett av de konsumentbolag i Norden som gynnats mest av pandemin och uppvisats imponerande tillväxttal och resultatutveckling. Förändrade konsumentbeteenden väntas innebära lägre tillväxttakt framöver. Därtill finns majoriteten av Mips tillverkningspartners och kunder i Kina, vilket innebär en ökad osäkerhet i det korta perspektivet på grund av nya covidfall och restriktioner. Aktien har stigit cirka 30 procent från de senaste bottennivåerna och värderingen begränsar den fortsatta potentialen. På grund av detta sänker SHB sin korta rekommendation till Behåll (Köp) och långa rekommendationen till Market perform (Outperform).
Källa: Di och SHB
