Market Buzz – Elekta och Novo Nordisk
SHB skriver att det tycks som att Elekta äntligen har nått en vändpunkt vad gäller att accelerera den organiska tillväxten och förbättra marginalerna. Den organiska tillväxten under räkenskapsårets tredje kvartal om 9 procent var i linje med bankens prognos, men tillväxten i APAC-regionen om 27 procent var en tydligt positiv överraskning. Ledningen förväntar sig ett fortsatt bra momentum i Kina, med ett starkt marginalbidrag under de kommande kvartalen. Bruttomarginalen om 38,4 procent var 0,9 procentenheter högre än SHB hade räknat med, och banken uppskattar särskilt medvinden via hävstången på ökad försäljning och högre priser. Ledningen räknar med ett tydligt positivt kassaflöde under det fjärde kvartalet efter det svaga kassaflödet under det tredje kvartalet som var en följd av betydande leveranser i slutet av det tredje kvartalet.
SHB imponeras av Elektas exekvering av orderboken och kostnadsdisciplinen, vilken fått stöd av minskade problem i leveranskedjorna. Inflationstrycket kvarstår, men banken känner sig allt mer trygga med ökad visibilitet avseende fortsatt tillväxt och marginalåterhämtning. Kombinationen av en förväntad genomsnittlig resultattillväxt på 16 procent under 2021/2022-2025/2026 och en värdering om EV/EBIT 11x (2024/2025 prognos) känns attraktiv. En fortsatt marginalförbättring i kombination med den rekordstora orderboken motiverar SHB:s långsiktiga rekommendation Outperform.
Läkemedelsbolaget Novo Nordisk upplever en fortsatt stark försäljningstillväxt i USA för sina GLP-1 produkter. SEB höjer sina prognoser både för intäkter och vinst bara en månad efter bolagets rapport för fjärde kvartalet. Baserat på den senaste statistiken i USA ökar Wegovy, för viktnedgång, med 6 800 nya utskrivningar per vecka och i slutet av februari var det 70 000 som använde läkemedlet. SEB hade befarat att antalet som använder Ozempic i USA, mot typ 2 diabetes, skulle minska när Wegovy återlanserades men istället har tillväxten accelererat. Med stöd från nuvarande trend höjer banken sina prognoser och förväntar att försäljningen i fasta valutor växer med 25 procent under 2023. Det innebär att SEB förväntar att bolaget kommer höja sin guidning som är en försäljningstillväxt för gruppen på 13-19 procents under 2023. Novo Nordisk rankas Köp.
Källa: SHB och SEB
