Market Buzz – Embellence och Hufvudstaden
SHB förväntar sig att efterfrågan på tapet- och heminredningsbolaget Embellence produkter kommer att vara fortsatt solid, i synnerhet om människor fortsätter att arbeta mer hemifrån än de gjort före pandemin.
Embellence överträffade bankens förväntningar på merparten viktiga parametrar. Även om investeringar i bolagets digitala plattformar tyngde resultatet, ser SHB dessa tillväxtinvesteringar som välmotiverade. Banken gör endast marginella förändringar av sina försäljnings och EBITA-prognoser efter rapporten för det andra kvartalet. Till följd av högre räntekostnader har dock SHB sänkt vinstprognosen för 2021 med 6 procent. Vid en värdering på EV/EBIT 12x (2021p), menar SHB att aktien handlas till attraktiva multiplar givet den tillgångslätta affärsmodellen och solida utsikter för organisk tillväxt i det medellånga perspektivet. Dessutom väntas förvärv spela en viktig roll i bolagets strävan att fördubbla försäljningen fram till 2025. Köprekommendationen upprepas.
Kepler upprepar Köprekommendation för Hufvudstaden och höjer riktkursen till 185 kronor (180). Hyreshöjningen genom omförhandlingar nådde 5 procent i första halvåret, vakanserna sjönk på kvartalsbasis och de totala marknadshyrorna var stabila. Kepler höjer förväntan på substansvärdet för perioden 2021-2023 med 2-3 procent och förväntar sig att substansrabatten på 17 procent krymper efter vaccinationsstadiet. Även om marknaden kan ha vissa utmaningar även under det tredje kvartalet, bedömer analyshuset att lägstapunkten har passerat och ser satsningen på Hufvudstadens aktie som ett sätt att tro på fortsatt återhämtning efter vaccinationerna. Höjda fastighetsvärden med 1,4 procent var positiva för första gången sedan fjärde kvartalet 2019, och SHB förväntar oss tillväxt fram till 2023. Kontorsmarknaden presterade bättre än förväntat. Kepler antar också en starkare vinståterhämtning framåt för den egna verksamheten, såsom NK Retail och Cecils coworking-koncept än tidigare.
Källa: SHB och Kepler
