Market Buzz – Embracer och Dustin
SHB menar att Embracer är en aktör med gradvis lägre risk, som uppvisar höga marginaler och konsoliderar en snabbt växande marknad.
Därtill har ledningen sänkt hindren för nya investerare som kan vara lockade av nuvarande låga värdering genom att förse marknaden med resultatprognoser. Resultatguidningen inkluderar inte förvärv, som med stor sannolikhet kommer att fortsätta. SHB:s nya prognoser är något högre än mittpunkten i bolagets prognosintervall för rörelseresultatet under de kommande tre räkenskapsåren, vilket innebär att banken sänkt resultatprognosen för innevarande räkenskapsår men höjt dem för 2022/2023-2023/2024.
SHB bedömer att de viktigaste katalysatorerna för aktien framöver är släppet av nya spel, inklusive Saints Row i augusti 2022. Det är olyckligt att bolagets största spel skjutits upp sex månader, men att släppa ett ofärdigt spel är inte ett alternativ. För det andra lär fler förvärv genomföras. SHB upprepar köprekommendationen med riktkursen 128 kronor. Givet ett antagande om förvärv på 15 miljarder kronor under nästkommande tre år till priset 10x EBITA, skulle detta addera ytterligare 6 kronor per aktie.
SEB skriver i sitt morgonbrev att Dustin gynnas av både en bra efterfrågan, bra lagernivå och positiva effekter från interna effektivitetsinitiativ från början av pandemin. Deras e-handelsfokus och breda kundbas av små- och medelstora företag är en fördel. Ett bredare tjänsteerbjudande stärker deras relation till kunderna och lönsamhetspotentialen på sikt. SEB anser att Amazonhotet bara påverkar en mindre del av deras kundbas. Strategin är att kombinera en stark position inom IT utrustning online med ökad andel värdeskapande tjänster inklusive mjukvara och lösningar både genom organisk utveckling samt förvärv. Det innebär att kunderna kan få hjälp från allt inom inköp av datorer, mobiler, bredband, molntjänster, IT säkerhet och kontinuerlig uppdatering av mjukvara. Det senaste kvartalet var deras bästa kvartal hittills med en lönsamhet, rörelsemarginal, i undre intervallet av deras målsättning. I en fortsatt stark marknad bör det finnas ytterligare vinstuppsida de närmsta kvartalen. SEB rankar Dustin Köp.
Källa: SHB och SEB
