Market Buzz – Epiroc och H&M

Trots att gårdagens rapport från Epiroc bjöd på bättre och sämre delar visade den på fortsatta framsteg för bolagets kärnverksamhet - Equipment & Service. Inom Tools & Attachments (T&A) var marginalen en besvikelse, men de oväntat höga kostnaderna har varit av engångskaraktär. Kepler förstår investerarnas försiktighet kring var marginalerna kan stabiliseras, men hävdar att det inte har skett någon försämring i den underliggande bruttomarginalen och analyshuset förväntar sig högre lönsamhets framöver. Efterfrågan inom byggsektorn kommer att återvända även om tidpunkten är svår att förutse och Kepler ser vissa tecken på ökad efterfrågan inom gruvindustrin.

Kepler menar att utsikterna för Epiroc är ljusa. Utbytesbehovet av gammal utrustning är större än någonsin, investeringsplanerna är solida och efterfrågan på metaller kommer att öka. Dessutom underskattar marknaden potentialen inom batteridrift över tid. Med stöd av rapporten höjer Kepler sina vinstprognoser med 2 procent för 2025. Aktien har haft en god utveckling i år men har inte hängt med jämförelsebolagen i ett längre perspektiv. Värderingen om 18,6x EV/EBIT på årets prognoser innebär att potentialen i aktien bör vara fortsatt god. Rekommendationerna Köp (3 mån) och Outperform (3 år) upprepas.

H&M:s försäljning ökade med 3 procent jämfört med fjärde kvartalet ifjol (lokal valuta), i underkant av förväntningarna. Ålandsbanken skriver i en uppdatering att höstens massiva marknadssatsningar gav ett visst avtryck i damkollektionen, medan delar av försäljningen under Black Friday bokades i första kvartalet och drog ned tillväxten. Det positiva i rapporten var marginalerna. Bruttomarginalen stärktes med 70 baspunkter till 54,6 procent och rörelsemarginalen med 50 punkter till 7,4 procent, trots kraftigt ökade marknadsföringskostnader.

Ålandsbankens intryck är att H&M gör rätt saker för att få fart på tillväxten, men det krävs konkreta bevis för att övertyga aktiemarknaden att höja försäljningsestimaten. Värderingen baserad på nuvarande konsensus är inte ansträngd, men kurspotentialen ligger snarare i bolagets förmåga att leverera en tillväxt som stärker förtroendet för de långsiktiga målen. Banken väljer att se försiktigt positivt på H&M-aktien i förhoppning om att satsningen på att stärka H&M-varumärket ska driva upp försäljningstillväxten på några kvartals sikt.

Källa: Kepler och ABS

^DISCLAIMER

^{Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.}