Market Buzz – Ericsson och Getinge

Budet har godkänts av en enhällig styrelse i Vonage. Ericssons motiv för förvärvet är att stärka sin närvaro inom trådlösa företagslösningar och bredda det globala erbjudandet, på en marknad som enligt en del branschanalytiker väntas vara värd omkring 700 miljarder dollar år 2030. När transaktionen är slutförd kommer Vonage att bli ett helägt dotterbolag till Ericsson, men fortsätta att verka under sitt befintliga namn.

Budnivån motsvarar ett värde på verksamheten på 5,8 miljarder dollar och innebär en EV/EBITDA-multipel på 27,6x (2022p). SHB skriver att som en jämförelse värderas Sinch till EV/EBITDA på 24x, Twilio till 162x och RingCentral till 86x. Samtliga dessa bolag uppvisar dock en bättre tillväxtprofil än Vonage. Således är förvärvet långt ifrån billigt menar SHB, men ger Ericsson en god möjlighet för tillväxt inom nischen molnbaserad kommunikation och trådlösa företagslösningar utan risk för att ses som en konkurrent av dess egna tjänstekunder. SHB:s rekommendation på Ericsson är fortsatt Köp.

Getinge höll sin kapitalmarknadsdag i måndags. Som en del av detta presenterade företaget sitt nya finansiella ramverk för 2025 för att leverera en 4-6 procentig organisk försäljningstillväxt och en justerat ebita-marginal större än 21 procent för 2025. Skulle bolaget hamna i den nedre delen av spannet för guidad försäljning skulle det vara en besvikelse menar Kepler, men ledningen uppgav under frågestunden att de lutar mer åt den högre delen av intervallet. Guidningen bekräftar därför Bloombergs konsensus förväntningar. Kepler vill påpeka att Getinge hittills har följt den försiktiga vägledningen hittills. Förvärvstakten tror analyshuset kommer att öka och den organiska försäljningstillväxten nå 1-2 procentenheter. Sammantaget känner Kepler ett stort förtroende för Getinge. Köprekommendationen upprepas med riktkursen 435 kronor.

Källa: SHB och Kepler