Market Buzz – Ericsson och Investor

SHB skriver att bolagets intäkter och kassaflöde var hyggligt, men högre kostnader än väntat pressade marginaler och resultat. Därtill var framåtblickande kommentarer från bolaget försiktiga. En förändrad mix, gällande både produkttyp och geografi, innebär viss motvind för marginalerna inom Networks framöver. Som följd av rapporten sänker SHB sina vinstprognoser med 16 respektive 8 procent för 2023-2024. Banken räknar fortfarande med tvåsiffrig vinsttillväxt under dessa år, runt 20 procent. Ericsson handlas inte långt från bottennivåerna 2016-2017, trots att bolaget är i betydligt bättre form idag med högre marginaler och lönsamhet. Tillsammans med en ovanligt låg värdering står SHB kvar vid sin syn om en långsiktigt stor potential i aktien. Banken upprepar sina rekommendationer Behåll (3 mån) och Outperform (3 år).

Investor rapporterade ett substansvärde på 220 kronor per aktie vid utgången av 2022, vilket var marginellt lägre än Ålandsbankens förväntningar på 222 kronor per aktie. Avvikelsen beror främst på en större nedgång i Patricia Industries rapporterade värden än banken räknat med. Den noterade portföljens värde ökade med 12 procent under kvartalet, vilket innebar att Investor återigen överträffade Stockholmsbörsens totalavkastning för helåret. Kassaflödet är starkt, och Investor förstärkte sin finansiella ställning ytterligare under 2022. Nettoskulden uppgick vid årets utgång till 1,5 procent av substansvärdet och minskade med ca 4 miljarder kronor under fjolåret. Värderingen innebär i nuläget en substansrabatt på 12,5 procent - mitt i det målintervall på 10-15 procent som Ålandsbanken anser vara rimligt på längre sikt utan att informationsgivningen kring onoterade bolag och/eller utdelningspolitiken förbättras. Banken har en positiv syn på Investoraktien, men noterar att kurspotentialen på kort sikt kan hållas tillbaka av osäkerheten kring värderingen av de onoterade innehaven.

Källa: SHB och ABS