Market Buzz – Ericsson och Systemair
Kepler förväntar sig att Ericsson innan börsens öppning på torsdag rapporterar en stark omsättningsökning på 4 procent, mätt i jämförbar försäljning under första kvartalet, med nätverksförsäljningen som väntas stiga med 5 procent i jämförbar försäljning.
Digitala tjänster räknar Kepler med har minskat med 2 procent mätt i jämförbar försäljning. Den justerade bruttomarginalen bör öka med 10 baspunkter i årstakt till 43 procent under det första kvartalet tack vare en gynnsam mix och stark hävstångseffekt, vilket kompenserar för lägre IPR-bidrag, på grund av Apples patenttvister. Den justerade rörelsemarginalen bör avancera med 10 baspunkter, mätt i årstakt, till 10,8 procent. Ericsson har ställt in alla leveranser till Ryssland och kommer att göra en avsättning på 900 miljoner kronor för nedskrivning av tillgångar/exceptionella kostnader under första kvartalet med en tredjedel som påverkar kassaflödet. Kepler höjer sina prognoser efter en starkare SEK/USD, givet att en 10-procentig ökning av dollarn ger en 5-procentig ökning av försäljningen och 100 baspunkters tillskott till rörelsemarginalen. Analyshuset upprepar köprekommendationen med riktkurs 135 kronor
I slutet av förra veckan meddelade Systemair att det har köpt italienska Sagicofim, en ledande internationell leverantör med erfarenhet inom filtrering och luftdistribution, för en köpeskilling om 33,6 miljoner euro på skuldfri bas. SHB ser positivt på förvärvet, som är det andra i år, och skruvar genom detta upp sina vinstprognoser en aning. På Stockholmsbörsen har Systemair haft en svag utveckling i år. Aktien har backat 37 procent i spåren av komponentbrist och en exponering mot Ryssland/Belarus om 4-5 procent av intäkterna. Systemair har sedan början av mars stoppat alla leveranser till dessa marknader. Den branta kursnedgången i år innebär att värderingen sjunkit från 17x till 11,5x EV/EBITDA (2022/2023), vilket är en attraktiv värdering. Risken för ytterligare nedgång bör vara begränsad från rådande kursnivå. Samtidigt bedömer SHB att de långsiktiga utsikterna är ljusa och banken ser en robust tillväxthistoria driven av ESG-trender, förvärv och långsiktig marginalförbättring. Rekommendation på kort sikt är Köp (3 månader) och Outperform (3 år) upprepas.
Källa: Kepler och SHB
