Market Buzz – Genova och Note
Kepler står fast vid sin köprekommendation på Genova efter rapporten som tydligt visade ett bättre underliggande resultat än väntat drivet av bättre hyresintäkter (slutförande av projekt).
Genova rapporterade hyresintäkter som var 5 procent bättre än Kepler förväntade sig. Driftöverskottet kom in 3 procent bättre. Förvaltningsresultatet blev 35 procent bättre än analyshuset räknat med. I absoluta tal var skillnaden dock endast 8 miljoner kronor.
Fastighetsvärdet reviderades upp 0,7 procent jämfört med Kepler prognos på en ökning med 0,3 procent. På grund av det starka utfallet i fjärde kvartalet höjer Kepler hyresprognosen med 5 procent för prognosperioden. Genova har lyckats få ner sina finansieringskostnader så analyshusets förändring i 2025 års FFO är 15 procent och 12 procent för 2026. På grund av den stora projektportföljen är kostnaderna höga, och därför saknar en P/FFO-multipel relevans. Kepler höjer riktkursen till 57 kronor (56).
Försvarssektorn och Saab är en växande kund och representerar 10 procent av företagets intäkter. IT säker är också ett växande kundsegment. Dessa två sektorer förväntas växa strukturellt under många år och ge stöd till bolagets tillväxt. Notes historik av försäljningstillväxt är övertygande och har generellt varit det företag inom sektorn för elektroniktillverkning med den bästa utvecklingen åren innan 2024.
Förra året tappade företaget 10 procent av försäljningen när de snabbt anpassade sin produktion till en svagare efterfrågan. Rörelsemarginalen minska något under 2024 men en avkastning på sysselsatt kapital på 20 procent i vad som SEB bedömer en botten av konjunkturcykeln är ändå godkänt. De kommande åren är bankens prognos att rörelseresultatet ökar med i snitt 18 procent när försäljningen återgår till tillväxt. SEB rankar aktien Köp.
Källa: Kepler och SEB
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
