Market Buzz – Getinge och Munters
Ökande motvind via inflationstryck, flaskhalsar till följd av personalbrist och recessionsdynamik som lär bidra till lägre investeringar för sjukhusen under 2023 gör att SHB har sänkt sina resultatprognoser för Getinge avseende 2022-2024 med 4-8 procent.
Rapporten för tredje kvartalet den 19/10 lär bli relativt svag med fallande organisk orderingång och försäljning. SHB menar dock att den motvind som Getinge möter är välkänd och redan tycks vara inprisad i marknaden samt att en del positiva omständigheter lätt glöms bort. Banken noterar uppmuntrande signaler från positiva swingfaktorer som en normaliserad influensasäsong, återhämtning för volymerna inom planerad kirurgi samt betydande förvärvspotential. Trots att SHB:s prognoser är lägre än Getinges finansiella mål i det medellånga perspektivet handlas aktien på EV/EBITA 6x (2025). SHB upprepar sin kortsiktiga rekommendation Köp och långsiktiga rekommendation Outperform.
Efter två kvartal med svaga marginaler för Munters på grund av störningar i leveranskedjan men också otillräckliga prisökningar förväntar sig Pareto en gradvis förbättring i andra halvåret 2022 jämfört med första kvartalet 2022. Även om Munters inte har sett någon försvagning av efterfrågan inom Data Center Technologies eller AirTech, drabbas FoodTech av en svagare efterfrågan, framför allt i Europa och Kina. Tack vare en försvagad svensk krona och en stigande dollar (Munters har 45 procent av försäljningen till USA) höjer Pareto sina försäljningsprognoser med 4 procent för 2022-2024 samtidigt som mäklarfirman minskar de organiska prognoserna för försäljningstillväxt på grund av den svagare efterfrågan inom FoodTech. Munters måste förbättra marginalerna i sin befintliga verksamhet, men mer viktigt är att rapportera acceptabla marginaler från första kvartalet 2023. Enligt Pareto är ett positivt scenario för Data Center Technologies avgörande för en högre värdering av Munters. Pareto upprepar köprekommendationen med riktkurs 100 kronor.
Källa: SHB och Pareto
Munters Group AB är en global aktör specialiserad på energieffektiva klimatlösningar för industriella tillämpningar. Bolaget erbjuder produkter och tjänster inom luftbehandling, kylning och avfuktning, med fokus på att förbättra kundernas energieffektivitet och hållbarhet. Under 2023 förvärvade Munters det irländska företaget EDPAC, en tillverkare av kylutrustning för datacenter och luftbehandlingssystem, för 29 miljoner euro. Munters är noterat på Nasdaq Stockholm och strävar efter att lämna en årlig utdelning motsvarande 30–50 procent av årets resultat efter skatt. För 2023 föreslår styrelsen en utdelning på 1,60 SEK per aktie, totalt 292 miljoner SEK, att betalas ut vid två tillfällen. Enligt bolagets senaste rapport uppgick omsättningen för fjärde kvartalet 2023 till 3 659 miljoner SEK, en ökning med 21,5 procent jämfört med samma period föregående år.
