Market Buzz – Getinge och SKF

Därtill indikerar SHB:s analys att medvinden som banken hade förväntat sig via en normaliserad influensasäsong och återhämtning för volymerna inom planerad kirurgi sannolikt blir något svagare. Det fjärde kvartalet är normalt det säsongsmässigt starkaste, men till följd av mer begränsad budgetanvändning inför årsskiftet än vanligt för sjukhusen och komponentbrist räknar SHB med en mindre hävstång från ökad försäljning av kapitalvaror. För 2023 prognostiserar SHB en organisk tillväxt om 2,2 procent och att den justerade rörelsemarginalen ökar till 16,2 procent. Aktien handlas till EV/EBIT 12x, vilket innebär 30 procents värderingsrabatt jämfört med medicintekniksektorn. Även om förvärvspotentialen är fortsatt stor, menar SHB att motvinden i närtid är starkare än medvinden och att förhållandet mellan risk och potentiell avkastning är neutral i det korta perspektivet. SHB sänker därför sin tremånadersrekommendation till Behåll (Köp) med riktkurs 340 kronor medan banken upprepar sin långsiktiga rekommendation Outperform.

Den strategiska förändringsresa som pågår i SKF har enligt SEB stora likheter med framgångsrika lönsamhetsförbättringar i andra noterade bolag som Volvo, Sandvik och ABB. Divisionsansvar istället för komplexa matrisorganisation, ansvar närmare slutkund och skala ner, lämna eller avyttra mindre lönsamma verksamhet är några gemensamma förändringar som syftar till snabbare och effektivare beslutsfattande. En del av besparingar ska användas till ökad produktutveckling. Dessutom har bolaget höga ambitioner att öka automatiseringsgraden i sina fabriker med fortsatt höga investeringar. Om SKF levererar enligt sina ambitioner så finns det enligt SEB många argument till varför lönsamheten kan förbättras. Även om förändringsresorna i liknande bolag varit framgångsrika så brukar det tid innan förändringarna börjas märkas och speciellt om volymerna faller, vilket kan förändra dynamiken i slutmarknaderna. SEB rankar aktien Köp.

Källa: SHB och SEB