Market Buzz – H&M och Electrolux
Även om SHB förväntar sig att motvinden från höga råmaterialpriser och fraktkostnader kommer att vara oförändrad under det fjärde kvartalet, räknar banken nu med en större negativ påverkan från den starka dollarn framöver då H&M tycks vara villigt att acceptera viss marginalpress genom att inte skicka vidare alla kostnadsökningar till kunderna för att fortsätta vara konkurrenskraftiga.
Därtill har försäljnings- och administrationskostnaderna påverkats av högre elpriser, höga kostnader för onlineleveranser och investeringar i leveranskedjan. Mot bakgrund av svaga utsikter för konsumenterna har SHB svårt att se några positiva kursdrivare i närtid och upprepar bankens kortsiktiga rekommendation Behåll. H&M:s lager i förhållande till försäljningen ökade till rekordhöga 21,6 procent under det tredje kvartalet. Bortsett från valutaeffekter, hänvisar bolaget till tidigare orderläggning och kostnadsinflation för produkterna. Historiskt höga lagernivåer tycks vara ett problem för hela branschen då problemen i leveranskedjorna lättat efter pandemin.
Electrolux kommer att rapportera det fullständiga resultatet för tredje kvartalet den 28 oktober. Bolaget har sedan tidigare vinstvarnat. Vitvarubolaget indikerade då att det justerade rörelseresultatet för det tredje kvartalet skulle komma att understiga andra kvartalets 560 miljoner kronor. Huvudfokus bör ligga på prognosen, en prognos som uppmanar till kostnadseffektivitet och marknadsföring, inklusive påverkan för 2022 och hela 2023. Kepler antar 1,2 miljarder kronor i omstruktureringskostnader. Detta ger en full nettoeffekt från kostnadseffektivitet & marknadsföring under 2023 på 2,2 miljarder kronor. En motvind för råvaror kommer att vända till en medvind, vilket är nyckeln till Keplers köprekommendation. Men detta kommer endast att guidas för vid fjärde kvartalets resultat. Spotpriserna på råvaror fortsätter att sjunka, men Electrolux har troligen säkrat större delen av 2022 så eventuell påverkan på prognosen kommer att vara begränsad givet lägre volymförväntningar. Kepler upprepar Köp med riktkurs 200 kronor.
Källa: SHB och Kepler
