Market Buzz – H&M och Enad Global 7

Försäljningstillväxten under kvartalet mätt i lokal valuta kom in 0,4 procentenheter under konsensus som pekade mot 18,4 procent. De preliminära försäljningssiffrorna för december – januari mätt släpptes i förväg och visade en ökning med 20 procent. Kepler bedömer att det handlar om en 14 procentig försäljningsökning i februari, mätt i lokal valuta. Februari har klart tuffare jämförelsetal då ytterligare 400 butiker återöppnades under den aktuella månaden förra året. Analyshuset anser att försäljningssiffrorna för första kvartalet är odramatiska förutsatt att två tredjedelar av kvartalet redan var känt och att det slutliga resultatet hamnade i linje med förväntningarna. Köprekommendationen upprepas med riktkursen 225 kronor.

SHB skriver att en låg värdering säljer inte aktier i nuvarande marknadsmiljö, men givet kombinationen av en EV/EBIT-multipel under 6x och 10 procents försäljningsökning känns Enad Global 7 onekligen lockande. Bolaget har en solid bas av ökade intäkter från MMO-spel som innebär ett förutsägbart kassaflöde, vilket kan användas för att addera liknande spel eller mer riskabla premiumspel. Bolaget är skuldfritt och ledningen har en bevisad förvärvshistorik. EG7 tycks enligt SHB vara på god väg vad gäller att återuppbygga marknadsförtroendet, vilket gradvis borde bli synligt i aktiekursen. Därtill menar banken att bolagets guidning om relativt oförändrad marginal är för konservativ. Slutligen försöker bolaget utveckla den nuvarande portföljen med ytterligare verksamheter och/eller spel. SHB har justerat ned sina vinstprognoser för 2022-2024 med 3-8 procent för att bl.a. avspegla en fallande rubel. Detta motverkas dock delvis av högre intäkter i andra valutor. Bankens kortsiktiga rekommendation (3 månaders sikt) är Köp och den långsiktiga rekommendationen (3 års sikt) är Outperform.

Källa: Kepler och SHB