Market Buzz - Hexagon och Novo Nordisk
SHB skriver att de potentiella effekterna av USA:s nya tullar borde vara små för Hexagon då endast omkring 20 procent av intäkterna i USA importeras, varav en tredjedel kommer från Kanada och två tredjedelar från Europa.
Dessutom har GNSS-antenner och Leica BLK laserscanners, som ingår här, en stark prisförhandlingsstyrka med få inhemska alternativ. SHB bedömer att den nyligen bildade nya divisionen Robotics bättre kommer att visa på Hexagons lösningars högteknologiska profil för både investerare och kunder. I början av nästa år förväntas divisionen Asset Lifecycle Intelligence, ALI, knoppas av till aktieägarna. SHB beräknar värdet på det kvarvarande Hexagon till cirka 82 kronor per aktie.
Baserat på multiplarna för jämförbara bolag är en värdering på ALI om EV/EBIT 23x (2026) motiverad, vilket motsvarar 48 kronor per aktie. Sammantaget innebär det 130 kronor per aktie och motsvarar den uppsida SHB ser på 12 månaders sikt. I ett längre perspektiv ger SHB:s kassaflödesvärdering ett motiverat värde på 158 kronor, vilket är bankens nya sänkta riktkurs på tre års sikt. SHB menar att aktien är attraktiv både på tre månaders sikt (Köp) och i ett längre perspektiv (Outperform).
SEB räknar med ett svagare första kvartal för Novo Nordisk men omsättningstillväxten i lokala valutor väntas ändå uppgå till 18,5 procent i lokala valutor, en nivå som många andra bolag skulle vara extremt nöjda med. Tillväxten drivs till 75 procent av ett enda läkemedel, Wegovy. Tillväxten är jämnt fördelad mellan USA och resten av världen. Banken förväntar sig att bolaget upprepar sina vägledningsprognoser för helåret 2025 men för att nå dit måste Novo Nordisk få fart på säljorganisationen i USA igen. Efter att under flera år ha haft starkare efterfrågan än leveranskapacitet är det nu återigen efterfrågan som begränsar tillväxten snarare än produktionskapaciteten.
Novo Nordisk är exalterade över läkemedelskandidaten Amycretin som nu beskrivs som den viktigaste uppföljaren till Semaglutide (Ozempic/Wegovy) och de arbetar med att kunna snabba upp kommersialiseringen av denna. Bolaget förhandlar med FDA om de kan få inleda en fas-3 studie redan innan fas-2 är klar och SEB bedömer att detta kan komma att tillåtas, ett sådant besked kan komma redan under innevarande kvartal, antingen i samband med kvartalsrapporten i maj eller under juni månad. SEB upprepar rekommendation Köp.
Källa: SHB och SEB
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
