Market Buzz - Hexagon och SHB
Hexagon meddelade i fredags att mars blivit betydligt svagare än väntat på grund av svag efterfrågan i NAFTA och Kina.
Återkommande intäkter utvecklades väl men motverkades mer än så av en svag hårdvaruförsäljning. Detta, tillsammans med negativa valutaeffekter, drog ner marginalen under första kvartalet. Intäkterna väntas nu uppgå till 1 323 miljoner euro, oförändrat organiskt mot föregående år och 2 procent under konsensus. Justerad ebit1 på 345 miljoner euro med en marginal på 26,1 procent, var en minskning med 290 punkter jämfört med föregående år, eller 13 procent under konsensus på grund av valutapåverkan.
Kepler skriver i en uppdatering att detta är förmodligen bara den första vinstvarningen av många som vi kommer att se under det kommande kvartalet, eftersom förutsägbarheten för resultatet är fortsatt låg och att estimaten sannolikt kommer att sänkas över hela linjen. Aktien har redan fallit med 20 procent under den senaste månaden, men Kepler ser en begränsad risk i balansräkningen och räknar med att avknoppningsprocessen fortsätter och ser Hexagon som ett kvalitetsbolag att ta in i portföljen på nuvarande svaghet. Kepler upprepar Köp med riktkurs 149 kronor. Även SHB och Carnegie upprepar sina köprekommendationer för Hexagon efter förra veckans vinstvarning.
SHB:s relativa styrka anser SEB är en kreditportfölj med goda säkerheter och låg risk för negativa överraskningar. Det skapar en vinststabilitet även i en osäker kredit- och aktiemarknad. Aktien är inte den med den lägsta värderingen bland de svenska bankerna men direktavkastningen är hög och attraktiv. SEB höjer rekommendationen på SHB till Köp (Behåll). En viss press på räntenetto förväntas för de svenska större bankerna under första kvartalet. Anledningen är en reversering av medvind från lägre räntor för upplåningen kontra utlåning till bostäder under de två senaste kvartalen.
Lägre styrräntor, två färre bankdagar och negativ valutaeffekt från en starkare svensk krona under kvartalet påverkar också vinsten negativt. Det bör vara välkänt och SEB anser att det redan påverkar förväntningarna och aktiekursen. En ekonomisk avmattning kan innebära att Riksbanken fortsätter att sänka styrräntan. SEB förväntar sig fler sänkningar från ECB och därför bör en exponering mot svenska banker vara relativt mer attraktivt. Då svenska hushåll har i huvudsak kort upplåning bör detta ge stöd till kreditefterfrågan.
Källa: Kepler och SHB
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
