Market Buzz – Inwido
SHB höjer rekommendationen för fönstertllverkaren Inwido till Köp (Behåll) då banken anser att aktien är alltför lågt värderad.
SHB noterar en stark balansräkning med en nettoskuld långt under målsättningen, vilket möjliggör förvärv eller aktieåterköp. I tider av energieffektivitet bedömer banken även att bolaget kan komma att gynnas av stimulanser runt om i Europa för att uppmuntra till investeringar i nya och bättre fönster. SHB ser det som sannolikt med olika statliga incitament runt om i Europa för investeringar som bidrar till att spara energi och öka sysselsättningen.
En annan potentiell kurstrigger är förvärv. Till skillnad från i tidigare nedgångar är Inwidos skuldsättning låg i dagsläget och i sämre tider brukar bra affärer kunna göras. Kanske mer sannolikt, givet den rekordlåga värderingen, är att styrelsen ber stämman om mandat att börja återköpa egna aktier. Inwido har sett sin aktie sjunka 40 procent de senaste 12 månaderna. SHB tror att det kan dröja innan den organiska tillväxten ökar, men menar att mycket negativt redan reflekteras i aktiekursen och bedömer att kurspotentialen är god. Nedgången innebär att aktien värderas till attraktiva multiplar, P/E 9,7x, EV/Sales 0,7x och EV/EBITA 7,4x (2023 prognos) detta trots att rörelsemarginalen i tidigare kriser (2008, 2012) bottnat vid 7,5 procent.
Källa: SHB
