Market Buzz – JM och Lindab
Bostadsutvecklaren JM levererade en betydligt starkare rapport än väntat. Även om utsikterna för nya projekt försämrades under det fjärde kvartalet, är ledningen försiktigt optimistisk om att marknadsläget gradvis kommer att förbättras under 2023. SHB imponeras av JM:s finansiella styrka som medför att man kan starta nya projekt i nuvarande marknadsläge. Dessa enheter kommer att färdigställas under 2025 då banken förväntar sig att utbudet kommer att vara relativt begränsat, vilket gynnar JM. Andelen sålda och bokade bostäder i förhållande till pågående produktion uppgår till 62 procent, där intervallet om 60 –65 procent bedöms som normal nivå. Ledningen bedömer att andelen kan falla till strax under 60 procent, då konsumenterna för närvarande är tveksamma till att köpa i tidiga skeden. Efter gårdagens kursuppgång om 21 procent upprepas den kortsiktiga rekommendationen Behåll. Baserat på bankens vinstprognos för 2025 handlas aktien till P/E 11x, samt ger en hög direktavkastning, vilket motiverar treårsrekommendationen Outperform.
Lindab kommer med sitt bokslut den 9 februari. Efter flera kvartal som drivits av stark tillväxt förväntar sig Kepler att Lindab kommer att se en viss avmattning i siffrorna. Kepler tror att den tidigare framhållna kortsiktiga oron för en avtagande slutmarknad kommer att börja materialiseras under de kommande kvartalen. Analyshuset förväntar sig att den organiska tillväxten och den underliggande marginalen kommer att vara lägre i fjärde kvartalet jämfört med förra året och föregående kvartal. På kort sikt spår Kepler en fortsatt tröghet för organisk tillväxt och marginaler. Drivkraften för aktiekursen ligger i prognosen för perioden efter andra kvartalet. Kepler har höjt sina försäljningsprognoser för åren 2023-2024 med 4-7 procent, men sänkt förväntningarna på vinst per aktie för 2023-2024 med 6 procent och 3 procent. Kepler tror att en hel del negativa aspekter prisats in under förra årets nedgång i aktien och bedömer att ett rimligt värde för aktien är EV/ebit på 11,8 gånger för 2023. Köprekommendationen upprepas medan riktkursen justeras upp till 160 kronor (150).
Källa: SHB och Kepler
