Market Buzz – Loomis, Husqvarna och Cloetta
Loomis släpper sin rapport för det fjärde kvartalet den 2 februari. Kepler förväntar sig att den organiska tillväxten förblivit stark trots något tuffare jämförelsetal.
Analyshuset ser dock en viss inflationsrisk i Europa och Latinamerika som inte täcks fullt ut av prishöjningar. Prishöjningar genomförs i början av nästa år. Kepler spår ett ebita om 739 miljoner kronor, -8 procent mot konsensus, vilket återspeglar en viss försiktighet inför siffrorna. Aktiekursen har fallit tillbaka på senare tid, vilket troligen tar hänsyn till detta, och värderingen på 8x EV/ebita är fortfarande attraktiv. Loomis är recessionssäkert med en stark balansräkning och ett pågående aktieåterköpsprogram. Kepler upprepar Köp med riktkurs 340 kronor.
Komponentbristen i kombination med en trög privatmarknadsförsäljning inom bevattning har gjort att Husqvarnas omsättning och vinst varit svag 2022. I stället får bolaget relativt lätta jämförelsetal till 2023. På längre sikt ser SHB även en strukturell uppsida från försäljningen av robotgräsklippare i USA och kostnadsbesparingar. Vidare räknar banken med att Husqvarnas kassaflöden kommer att förbättras nästa år tack vare lägre materialkostnader och mindre störningar i leverantörskedjorna. På SHB:s prognoser för nästa år handlas aktien till EV/EBIT 12x, vilket banken menar är en attraktiv värdering. SHB upprepar sin kortsiktiga rekommendation Köp och långsiktiga rekommendation Outperform.
SEB skriver att investerarna är långt ifrån övertygade om att Cloetta tagit det rätta beslutet med den massiva investering de nu gör i en ny godisfabrik. Förväntad avkastning ser dålig ut och investeringarna medför ett kraftigt negativt kassaflöde de närmaste åren. Men verksamheten är påtagligt stabil, förmågan att kompensera för dyrare insatsvaror är god och aktien är orimligt lågt värderad. SEB upprepar rekommendation Köp. Lockelsen med Cloetta är enligt SEB kombinationen av en mycket stabil verksamhet baserad på starka varumärken. Värderingen är anmärkningsvärt låg med P/E under 12 på bankens prognos för innevarande år och 9,4 för 2023. Balansräkningen är tillräckligt stark för att bolaget, trots negativa kassaflöden relaterade till stora nyinvesteringar, ska fortsätta dela ut 1 krona per aktie även kommande år vilket ger en direktavkastning på nära 5 procent. Aktien rankas Köp.
Källa: Kepler, SHB och SEB
Cloetta är en ledande tillverkare och marknadsförare av konfektyrprodukter i Norden och Nederländerna. Företaget grundades 1862 och har sedan dess byggt upp en omfattande portfölj av välkända varumärken, inklusive Läkerol, Kexchoklad, Polly, Malaco och Ahlgrens bilar. Cloettas produkter, som omfattar godis, choklad, pastiller, tuggummi och nötter, säljs i över 50 länder världen över. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm under kortnamnet CLA B. Med huvudkontor i Sundbyberg, Sverige, och flera produktionsanläggningar i Europa, fortsätter Cloetta att fokusera på innovation och hållbarhet för att möta konsumenternas efterfrågan.
