Market Buzz – Lundbergs och Ratos

SHB skriver i en analysuppdatering att nuvarande investmentbolagsrabatt för Lundbergs om cirka 10 procent sticker ut, då den är betydligt högre än det senaste treårsgenomsnittet om 5 procent och ligger på en nivå där den har studsat upp historiskt. SHB ser få potentiella kursdrivare som förväntas minska substansrabatten under kommande tre månader och behåller därför sin kortsiktiga rekommendation Behåll. Banken antar 10 procent årlig tillväxt för de underliggande tillgångarna, och efter att ha dragit bort nettoskulden beräknar SHB substansvärdet till 775 kronor per aktie om tre år. Efter att ha applicerat 5 procents investmentbolagsrabatt, vilket är i linje med treårsgenomsnittet, får SHB fram riktkursen 735 kronor (680) på tre års sikt. Den nya riktkursen implicerar en total förväntad avkastning på tre års sikt om 43 procent, vilket motiverar rekommendationen Outperform.

Ratos släpper sitt bokslut den 17 februari. Enligt Kepler kommer fjärde kvartalet sannolikt att visa samma utveckling som tidigare kvartal. Konsument kommer att se svaga marknader (räntor) medan starka orderböcker väntas inom Construction & Service (CS) vilket kommer att ge stabilitet, samt en låg marknadsaktivitet inom Industri. Fokus i rapporten kommer att ligga på kommentarer kring Plantagen och Kepler ser goda möjligheter för Plantagen att sänka kostnaderna och återgå till acceptabla marginaler givet nuvarande marknadsförutsättningar. Med ett p/e-tal på 9-11 räknat på 2024-2026 är värderingen låg. Givet Keplers scenario om en omstöpning av portföljen i takt med att exitmarknaden förbättras ser analyshuset en god uppsida. Keplers riktkurs om 45 kronor baseras på en summering av värdet för de olika verksamhetsdelarna samt en kassaflödesmodell. Köprekommendationen upprepas.

Källa: SHB och Kepler