Market Buzz – Neste och H&M

Bolaget har i år annonserat ett flertal stora nya tillväxtinvesteringar, framför allt planen på ett nytt bioraffinaderi i Rotterdam. Potentiellt kan dessa satsningar komma att belysas mer. På kort sikt har lönsamhetsutsikterna förbättrats tack vare prisfall på vissa råvaror, exempelvis talg. Banken har däremot sänkt vinstprognoserna 0-2 procent för prognosåren 2021-2023 på grund av sämre lönsamhet inom den gamla traditionella oljeraffinaderiverksamheten. Högre priser på naturgas och elektricitet kompenseras inte fullt ut av bättre raffineringsmarginaler inom traditionella oljeprodukter. Ett fokusområde för presentationerna kommer vara de många initiativ som nu sker i världen för att öka andelen förnybart flygbränsle samt förväntad utbud/efterfrågebalans givet alla investeringar i tillverkningskapacitet som nu sker på många hålla i världen. SEB upprepar rekommendation Köp.

Kepler har uppdaterat sina prognoser på H&M inför det tredje kvartalet (juni-augusti), en rapport som släpps den 30 september. Ständiga restriktioner i Asien och kinesiska bojkotter tyngde sommarförsäljningen, vilket framgår av den förutgivna försäljningstillväxten i lokal valuta på 14 procent mätt som årstakt och estimatsvis cirka -5 procent mätt som årstakt jämfört med 2019. Men Kepler prognostiserar ett resultat före skatt om 5,3 miljarder kronor. Analyshuset bedömer fortfarande att resultatet kommer att vara starkare än under 2019. Detta på grund av stark försäljning till fullpris och en operativ hävstång. Kepler förväntar sig dessutom ett extraordinärt utdelningsbesked från H&M under det tredje kvartalet, före det årliga utdelningsbeskedet under fjärde kvartalet. Efter en svag utveckling de senaste månaderna bedömer Kepler att H&M är attraktivt prissatt. Värderingen är cirka 15x 2022 EV/Ebit och direktavkastningen är uppskattad till 5,5 procent. Kepler upprepar köprekommendationen medan riktkursen justeras ned till 225 kronor (235).

Källa: SEB och Kepler