Market Buzz – OEM och Essity
SEB inleder bevakning av OEM med en köprekommendation. Företagets verksamhet som industridistributör kännetecknas av en väldiversifierad produkt- och kundbas.
Bolaget erbjuder produkter inom verksamheter som gynnas av trender som ökad automatisering inom industrin. Hydraulik, elektronik och ny belysningsteknik är andra viktiga produktområden. OEM har en historisk hög tillväxt med stöd från både organisk försäljningsökning och förvärv. Den nuvarande affärsstrukturen har utvecklats de senaste 45 åren och SEB ser inga synbara hot som kan påverka bolagets verksamhet de kommande åren. Jämfört med andra liknade bolag i sektorn så har OEM redovisat en hög organisk försäljningstillväxt. Dessutom har de en hög avkastning på sysselsatt kapital och speciellt en hög räntabilitet på investeringar utöver avskrivningsnivån. Aktien handlas till en värderingsrabatt på 40 procent till ett sektorsnitt för liknande investeringaralternativ. Balansräkningen är stark med en nettokassa och ger möjligheter till ytterligare värdeskapande förvärv.
Enligt Kepler har Essity som en ledande global aktör inom mjukpapper och sanitetsprodukter goda försäljningstillväxtutsikter och de mest lönsamma delarna av portföljen har de bästa försäljningstillväxtprognoserna. Det är uppenbart att koncernens marginaler kommer att påverkas negativt av kostnadsinflationen under det andra halvåret 2021, men samtidigt är ledningen övertygad om att den kan återställa marginalerna och driver hårt på strukturella marginalförbättringar i verksamheten. Om massapriserna verkligen har nått sin topp under tredje kvartalet 2021 finns det mycket potential för marginal- och volymåtervinning i Essity. Portföljändringar kan påskynda denna process och 2021 har Kepler sett flera relevanta förvärv, men den starka balansräkningen möjliggör ytterligare strukturaffärer. Kepler upprepar Köp med riktkurs 350 kronor.
Källa: SEB och Kepler
OEM International AB är en framstående teknikhandelskoncern som fungerar som en länk mellan kunder och tillverkare av produkter och system för industriella applikationer. Företaget erbjuder ett brett sortiment av industriella komponenter och system, inklusive elektriska komponenter, flödeskomponenter, motorer, transmissioner, lager, tätningar, kopplingar samt apparatkomponenter och belysning. OEM International är noterat på Nasdaq Stockholm under kortnamnet OEM B. Under fjärde kvartalet 2024 rapporterade bolaget en omsättning på 1 355 miljoner kronor, en ökning med 4,6% jämfört med samma period föregående år. Styrelsen föreslog en oförändrad utdelning om 1,75 kronor per aktie för räkenskapsåret 2024.
