Market Buzz – Pandora och Volvo

Skuldsättningsgraden minskade i sin tur från 1,1 till 0,5 gånger ebitda, rörelseresultatet före avskrivningar, vilket innebär att den hamnade i nedre delen av målintervallet 0,5–1,5. Enligt Di är det stabila fria kassaflödet en av Pandoras styrkor. Men på grund av osäkerhet kring hur pandemin utvecklas avstod Pandora att föreslå någon utdelning i vår. Går allt som det är tänkt skulle Pandora kunna sluta 2021 utan några skulder alls, vilket inte är optimalt. Lösningen blev att styrelsen bad om stämmans tillåtelse att dela ut upp till 15 kronor per aktie senare i år, under förutsättning att pandemin är under tillräcklig kontroll. Aktien handlas i dag till strax under 18 gånger årets förväntade vinst, för nästa år är p/e-talet 15, enligt Factset. Di menar att värderingsmässigt är aktien i princip fullvärderad och vändningen är inprisad, men om ledningen kan visa att den nya strategin lyfter tillväxten mer långsiktigt finns det ytterligare uppsida.

SEB höjer vinstprognosen för Volvo med 5 procent då banken ser signaler att marknaden för transporter är stark, vilket i förlängningen skapar en ökad efterfrågan på ökad kapacitet och beställningar på lastbilar. Ökade fraktvolymer kommer också lyfta efterfrågan på verkstadstjänster och reservdelar där lönsamheten är hög. Kapacitetsbrist inom halvledarkomponenter förväntas påverka lönsamheten till viss del kortsiktigt men SEB beräknar att problemet är tillfälligt och hanterbart. Banken förväntar sig också stigande priser för att kompensera ökade kostnader för komponenter. Bankens prognoser ligger klart högre än konsensus både på kort och lång sikt. Aktien värderas till en klar rabatt både till industriella konkurrenter och svenska börsen. SEB rankar Volvo Köp.

Källa: Di och SEB