Market Buzz – Platzer och Avanza
SHB menar att Platzer har många egenskaper som gör att fastighetsbolaget sticker ut från mängden och motiverar en positiv hållning till aktien: (1) värderingen är attraktiv, (2) modesta 40 procent i lån i förhållande fastigheternas värde, (3) nästan inga obligationslån som förfaller under nästkommande 24 månader och (4) relativt hög direktavkastning på fastigheterna.
50 procents substansvärdesrabatt indikerar en implicit direktavkastning på 6 procent, vilket banken menar är attraktivt. Därtill är bolagets gröna egenskaper en ytterligare positiv faktor. Under det tredje kvartalet redovisade Platzer nettopositiva värdeförändringar med hjälp av projektvinster och indexuppräkningar medan högre direktavkastningskrav bidrog negativt. Även om kontorsfastigheter har varit stabila i termer av avkastningskrav, har avkastningskraven för logistikfastigheter ökat. Nettouthyrningen var fortsatt positiv under det tredje kvartalet och har enligt vd varit fortsatt stark i början av det fjärde kvartalet. SHB höjer sin långsiktiga rekommendation till Outperform (Market perform) och upprepar kortsiktiga rekommendation Behåll.
Enligt Kepler var Avanzas resultat för det tredje kvartalet starkare än vad marknaden hade väntat sig. Rörelseresultatet blev 18 procent bättre eftersom alla intäktslinjer var starkare än väntat och kostnaderna var lägre. Räntenettot och övrigt utgjorde lejonparten av den positiva avvikelsen mot konsensus. Enligt analyshusets mening pekar detta på en viss mångfald i Avanzas intäktsströmmar. De totala intäkterna på årsbasis sjönk med endast 4 procent. I en kommentar till Avanzas nuvarande mål om en kostnadsbesparingskvot på 12 baspunkter och en marknadsandel på 10 procent år 2025, sade VD Rikard Josefson att båda skulle vara utmanande att uppnå om de nuvarande svaga marknadsförhållandena skulle fortsätta. Trots detta uppnåddes målet om en avkastning på eget kapital på 35 procent tydligt under tredje kvartalet. Nivån var 43 procent. Kepler höjer sina vinstestimat för 2022 med 8 procent och gör marginella förändringar för 2023-2024. Köprekommendationen upprepas med riktkurs 250 kronor.
Källa: SHB och Kepler
