Market Buzz - Rejlers, Ambea och Attendo
Konsultbolaget Rejlers såg en stark påverkan från prishöjningar under 2024.
Även om Kepler förväntar sig att den positiva utvecklingen fortsätter, kan den största förändringstakten ligga bakom oss. När Rejlers offentliggjorde sina finansiella mål i samband med sin 2030-strategi inkluderade det dock målet ”högsta organiska tillväxten i branschen”. Givet sitt överlägsna utnyttjande tolkar Kepler det som att Rejlers siktar på högre prisökningar i relativa termer än sina konkurrenter. Analyshuset förutspår en organisk tillväxt på 6 procent under åren 2025-2027, vilket är i linje med genomsnittet för 2013-2024 och kan jämföras med bolagets mål om en total intäktstillväxt på 10 procent.
I ett scenario där Rejlers uppnår sina intäkts- och lönsamhetsmål för 2030 ser Kepler ett verkligt värde på cirka 240 kronor per aktie, med en genomsnittlig kapitalkostnad på 8,3 procent och en EV/ebita-multipel på 11x. Aktien fortsätter att handlas med en rabatt mot jämförbara bolag (30 procent på tolv månaders framåtblickande EV/ebita). Kepler upprepar köprekommendationen och höjer riktkursen till 215 kronor (176).
Omsorgssektorn i Norden påverkas inte av en oro hur tullar ändrar förutsättningarna för verksamheten. Efter en hög vinsttillväxt 2024 förväntar sig SEB lite lägre tillväxt under 2025 för bolagen men fortsatt växande vinster. Den största vinsttillväxten under första kvartalet förväntar sig banken att Attendo redovisar följt av Humana och Ambea. Jämfört med konsensus är SEB:s vinstprognos i Attendo 5 procent högre under första kvartalet. SEB höjer EBITA-prognosen 2025 i Ambea med 5 procent efter att ha inkluderat förvärvet av Validia i sina prognoser.
I Attendo sänker SEB EBITA-prognosen med 6 procent från en svagare euro som påverkar översättningen av vinsterna i Finland negativt men även en liten sänkning av den organiska tillväxttakten. I Humana sänker SEB EBITA-prognosen med 4 procent baserat på lägre marginalantaganden i Norge och Finland. SEB har rekommendationen Köp på Ambea och Attendo med riktkurser 122 respektive 68 kronor.
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
