Market Buzz – Renewcell och BHG
SHB tar upp bevakning av Renewcell med en köprekommendation och en riktkurs på 400 kronor.
Efter att ha säkrat miljötillstånd för den planerade fabriken för textilåtervinning i Ortviken, är nästa steg för det innovativa bolaget att installera den utrustning som krävs för att öppna världens första anläggning för att återvinna bomull med en planerad produktionskapacitet om 60 000 ton. Produktionsstarten är beräknad till det andra kvartalet nästa år. Renewcell har som målsättning att nå en produktionskapacitet på 360 000 ton Circulose under 2030, vilket kan ställas i relation till en förväntad global fibermarknad om 160 miljoner ton samma år. Enligt SHB:s vetskap är Renewcell den enda globala aktören med ett fullständigt produkterbjudande av kemiskt återvunnen bomull på marknaden. Banken bedömer att de långsiktiga tillväxtmöjligheterna är mycket stora via egen produktion och utlicensiering. SHB:s riktkurs på 400 kronor implicerar en EV/EBIT-multipel på 14x (2027 prognos). Riktkursen innefattar inte potentialen av en eventuell utlicensiering av teknologin till tredje part.
E-handelsbolagen är i år inne i en kursmässig svacka på börsen efter en fantastisk utveckling under fjolåret när e-handelsbranschen fick extra skjuts av pandemin. Heminredningsföretaget BHG har i år tappat en fjärdedel av sitt börsvärde och Boozt, som är Stockholmsbörsens näst största e-handelsbolag efter BHG. Di skriver i en analys att till skillnad från en del andra förvärvare på börsen, som främst utnyttjar prisskillnaden mellan onoterade och noterade bolag och värderingsdiskrepansen mellan den egna aktien och priset som börsbolaget betalar vid företagsköpet, finns det i BHG:s förvärvsstrategi en industriell logik.
Räknat på årets förvärv och en fortsatt tillväxt på runt 10-15 procent för e-handeln räknar Di med att BHG kommer nå en omsättning på drygt 13 miljarder kronor i år och med en vinst efter skatt på omkring 700 miljoner kronor. På medellång sikt räknar BHG med att nå en omsättning på 20 miljarder kronor och en rörelsemarginal på 7 procent över en konjunkturcykel. Räknat på affärstidningens prognos handlas aktien till 22 gånger årets vinst, vilket inte är särskilt mycket sett till framtida tillväxtutsikter. Når BHG upp till prognosen kan aktien mycket väl stiga till 170-180 kronor på ett års sikt. Det ger en uppsida på uppemot 35 procent från fredagens kurs.
Källa: SHB och Di
BHG Group AB är ett svenskt e-handelsföretag som specialiserar sig på produkter inom heminredning, trädgård och byggvaror. Företaget driver över 100 e-handelsplatser och har fler än 70 butiker och showrooms. Bland de mest kända varumärkena inom koncernen finns Bygghemma, Nordic Nest, Trademax, Furniturebox och LampGallerian. BHG Group är noterat på Nasdaq Stockholm under tickern BHG.
Under fjärde kvartalet 2024 rapporterade BHG Group en nettoomsättning på 2 883,8 miljoner SEK, vilket motsvarar en försäljningstillväxt på 1,9 % jämfört med samma period föregående år. Företaget har ännu inte delat ut någon vinst till aktieägarna, då de fokuserar på tillväxt och återinvestering av vinster i verksamheten.
