Market Buzz – Sagax och Addnode

Carnegie menar att den klarast lysande stjärnan på den svenska fastighetshimlen är Sagax som leds av vd och huvudägare David Mindus. Bolaget har hanterat räntehöjningscykeln 2022–2023 bättre än de flesta andra nordiska fastighetsbolag. Faktorer som bidragit till det inkluderar fastigheter med höga yielder, en god geografisk diversifiering och lång räntebindning. Sagax investerar i kommersiella fastigheter med fokus på segmenten lager och lätt industri. Vid sidan av den egna fastighetsverksamheten investerar Sagax i joint ventures och intressebolag, vilket ger möjlighet att få exponering mot andra segment på fastighetsmarknaden. Bland annat är Sagax storägare i de börsnoterade fastighetsbolagen Emilshus, Nyfosa och NP3 Fastigheter. Sagax är ett kvalitetsbolag med bäst track-record i sektorn vad gäller totalavkastning till aktieägarna. Det gör att aktien förtjänar att handlas med en premie mot sektorn. Kursfallet på slutet har medfört att Sagax premie mot sektorn minskat kraftigt. Carnegie rekommenderar Köp med riktkurs 250 kronor.

Sammantaget förväntar sig SHB mycket liknande handelsvillkor som sågs i tredje kvartalet för Addnode. Även om det finns en betydande osäkerhet kring de tyska handelsförhållandena, vill banken betona att Tyskland endast utgör 10 procent av Addnodes intäkter, vilket begränsar risken på nedsidan. Aktien har sjunkit 20 procent sedan toppen i samband med rapporten för tredje kvartalet, vilket gör att SHB ser mer positivt på aktien fram till 2025. SHB uppgraderar rekommendationen till Köp (Behåll) samtidigt som riktkursen justeras ned till 110 kronor (122) mot bakgrund bankens estimatrevideringar.

Källa: Carnegie och Kepler