Market Buzz – Sandvik och Embracer
Sandvik annonserade nya finansiella mål i samband med sin kapitalmarknadsdag i början av förra veckan där fokus låg på deras strategi mot ökad tillväxt.
Bolagets nya tillväxtmål är att växa försäljningen med 7 procent över en ekonomisk cykel både organiskt och via förvärv (tidigare över 5 procent). Målet för lönsamheten är att den justerade EBITA-marginalen ska ligga mellan 20-22 procent över en ekonomisk cykel mot tidigare en lägsta nivå på 16 procent. Sandviks nya långsiktiga mål presenteras mot bakgrund av ett ökat fokus på tillväxt samt en förstärkt och koncentrerad kärnverksamhet, inklusive den planerade utdelningen och börsnoteringen av Sandvik Materials Technology.
Sandvik annonserade också ett strukturprogram som ska generera årliga besparingar på cirka 600 miljoner kronor med full effekt under 2025. Besparingarna kommer att vara begränsade under 2022, och därefter gradvis öka. Kostnaderna för omstruktureringen väntas uppgå till cirka 1,7 miljarder kronor varav 400 miljoner kronor är icke kassaflödespåverkande, och de återstående 1,3 miljarder kronorna är huvudsakligen relaterade till personalneddragningar om totalt cirka 580 medarbetare. Enligt Ålandsbanken visar dagens värdering på P/E 13,5x för 2023 och en EV/EBIT-multipel på drygt 11x tydligt att investerarna inte tror att detta kommer att uppnås, vilket ger en bra risk/reward. Ålandsbanken är fortsatt positiva till aktien.
Gamingkoncernen Embracer avslutade sitt räkenskapsår 2021/2022 med en anständig rapport för fjärde kvartalet. Utfallet överträffade både Paretos och marknadens snittestimat samtidigt som bolaget levererar en operativ EBIT som var i linje med konsensus men något under Paretos uppskattningar. Totalt sett var Embracers helår 2021/2022 till stor del en övergångsperiod för verksamheten, med få större spelsläpp. Pareto skriver i en analysuppdatering att utöver förvärv och spelutvecklingsinvesteringar, var en höjdpunkt under året den starka organiska tillväxten av Embracers mobilsegment, som visade en organisk pro-forma försäljningstillväxt på i genomsnitt 35 procent. Med investeringar i spelutveckling på historiskt höga nivåer, en spelpipeline som inkluderar 82 spel, främst premiumspel, som kommer att släppas under 2022/2023 inklusive stora AAA-släpp som Saints Row, förväntar sig Pareto en stark organisk tillväxt under det kommande räkenskapsåret. Köprekommendationen upprepas medan riktkursen justeras ned till 130 kronor (145).
Källa: ABS och Pareto
